12月の中国新規銀行融資は予想を上回る9100億元も年間では2018年以来の低水準

中国 CN 人民銀行が2026年1月15日に発表した統計によると、2025年12月の新規銀行融資は9100億元に達し、アナリスト予想の8000億元を上回った。これは、2025年9月から導入された政府の景気刺激策によって、信用需要が回復し始めた可能性を示唆している。しかし、12月の融資額は前年同月の9900億元を下回っており、回復の勢いは限定的だ。ロイターが人民銀行のデータに基づき算出したところ、2025年通年の新規元建て融資額は16兆2700億元となり、前年の18兆900億元から減少して2018年以来の低水準を記録した。\n\n部門別のデータでは、企業の信用需要と家計の慎重姿勢の対照的な動きが鮮明になっている。12月の企業向け融資は1兆700億元の増加を示したが、家計向け融資は916億元の減少となった。家計部門の契約減少は11月の2063億元に続くもので、不動産市場の低迷や内需の弱さが個人消費に影を落としている。政府は2025年9月に導入したプロジェクト資金を補完するための5000億元の政策金融ツールや、家電等の買い替え支援策の延長を通じて需要喚起を図っているが、家計の借入意欲の本格的な回復には至っていない。\n\n通貨供給量等の主要指標も、政府の緩和的な姿勢を反映している。12月のマネタリーベースM2の伸び率は前年同月比8.5%となり、アナリスト予想の8%や11月の8%を上回った。一方で、M1の伸び率は11月の4.9%から3.8%に低下した。また、銀行融資や債券発行などを含む社会資金調達総量(TSF)の残高は前年同月比8.3%増となり、11月の8.5%増からわずかに減速した。元建て融資残高の伸び率は前年同月比6.4%となり、市場予想の6.3%をわずかに上回っている。投資家は 米ドル対人民元 USDCNYの動向を注視しており、為替相場の安定も課題となっている。\n\n中国は 米国 USのトランプ政権による圧力に対応するため、非 米国市場への輸出を強化した結果、2025年の貿易黒字は約1兆2000億ドルという過去最高額を記録した。しかし、この記録的な黒字は国内需要の強さを反映したものではない。人民銀行はさらなる景気下支えのため、2026年1月19日付で構造的な金融政策ツールの金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定した。不動産市場の安定化と内需拡大が急務となる中、市場では iシェアーズ MSCI チャイナ ETF MCHIや iシェアーズ 中国大型株 ETF FXI、さらには クレーンシェアーズ CSI 中国インターネット ETF KWEBや Xトラッカーズ・ハーベスト CSI 300 中国 A 株 ETF ASHR といった関連資産への影響が注目されている。