中国の3月製造業PMIは50.1へ改善し3カ月ぶりに拡大圏へ浮上する見通しだが中東情勢による供給網の混乱が懸念される

中国の製造業活動は、3月に拡大局面へ転じる見通しだ。ロイターが28人の経済学者を対象に実施した調査によると、3月の公式製造業購買担当者景気指数（PMI）は50.1となり、景況感の分かれ目である50をわずかに上回ると予測されている。これは2月の49.0から改善する形となり、2カ月続いた収縮に終止符を打つ可能性がある。

製造業PMIは、国内の消費低迷や価格競争の影響により、2025年の大半と2026年初頭において収縮圏で推移していた。一方で、輸出は堅調な勢いを維持しており、経済成長の重要な原動力となっている。しかし、外部環境には新たなリスクが浮上している。2月末に米国とイスラエルがイランへの攻撃を開始したことで中東情勢が悪化し、グローバルなサプライチェーンに混乱が生じている。

この紛争に伴うエネルギー危機は、物流コストや原材料費を押し上げ、製造業の利益率を圧迫する要因となっている。特に石油ショックの影響は深刻で、マンガロール・リファイナリー・アンド・ペトロケミカルズやI G ペトロケミカルズといった製油・石油化学関連企業の動向が注視されている。ロイターがまとめたアナリスト予測では、民間部門のRatingDog製造業PMIは51.6となり、2月の52.1から低下する見通しだ。エコノミスト・インテリジェンス・ユニット（EIU）のシニアエコノミスト、徐天辰氏は次のように指摘する。

石油ショックは製油所や石油化学などの産業を直撃しており、PMIの重石となるだろう。

中国の政策立案者は、今年の成長率目標を4.5%〜5%と、2025年の実績（5%）に比べてやや控えめに設定した。これにより、国内の需給バランスの不均衡を是正するための余地を確保している。また、主要なインフラや公共サービスへの支出拡大を約束しており、消費と民間投資を促進するために1,000億元規模の財政・金融調整基金を割り当てている。