中国の3月製造業PMIは50.4に上昇し1年ぶりの高水準を記録して景況感は再び拡大局面へと転じたことが明らかになった

中国の製造業景況感指数（PMI）が、3月に1年ぶりの高水準を記録した。国家統計局が発表したデータによると、製造業PMIは前月の49.0から50.4へと上昇し、景況判断の節目となる50を上回った。これはロイターがまとめた市場予想の50.1を上回る結果であり、世界的なサプライチェーンの混乱やエネルギー市場の変動に直面する同国経済にとって、明るい兆しとなっている。詳細をみると、生産指数と新規受注指数はいずれも前月の50未満から51超へと改善した。また、新規輸出受注指数も2月の45から49.1へと上昇している。サービス業や建設業を含む非製造業PMIも、2月の49.5から50.1へと回復した。今年の春節（旧正月）休暇が記録的な9日間に及んだことで、2月の活動が鈍化した反動も影響しているとみられる。国家統計局の統計官である霍麗慧氏は、声明で次のように述べている。> 企業は連休明けに仕事と生産の再開を加速させ、市場活動が改善した。中国の経済活動は、年初の2カ月間も市場予想を上回るパフォーマンスを見せていた。これは連休中の消費支出や、政府の支援策を背景とした不動産・インフラ投資の回復が寄与している。特に電子機器や半導体に対する世界的な需要が堅調で、NXPセミコンダクターズなどの企業が関わる半導体分野を含む輸出が、引き続き成長の原動力となっている。しかし、中東での紛争激化に伴う地政学的リスクが、政策立案者の懸念材料となっている。サプライチェーンの寸断やエネルギー価格の乱高下は、中国の輸出エンジンを弱め、すでに薄利で運営している製造業者の利益を圧迫する可能性がある。実際に、主要原材料の購入価格指数は2月の54.8から3月には63.9へと急騰しており、コスト増の圧力が鮮明になっている。中国自動車工業協会は、中東情勢が3月の自動車輸出に影響を与える可能性があると指摘した。中東地域は昨年の中国の車両輸出の約5分の1を占めている。原材料コストの上昇は賃金や雇用にも波及し、慢性的に弱い国内需要をさらに冷え込ませる恐れがある。中国指導部は外需依存を減らすために国内消費への転換を掲げているが、構造改革には時間を要するため、短期的には地政学的リスクによる痛みが続く見通しだ。