UBSが中東紛争による原油高とインフレ懸念で2026年のS&P 500目標値を7500へ下方修正

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは、中東紛争の長期化に伴う原油価格の高騰が米国の経済成長を抑制し、インフレを押し上げるリスクがあるとして、2026年のS&P500指数の目標値を下方修正した。4月6日付のレポートによると、同社は年末の目標値を従来の7,700から7,500へ、中間目標値を7,300から7,000へとそれぞれ引き下げた。ベンチマークである同指数は、2月28日にイランでの紛争が始まって以来、約3.9％下落している。原油価格の上昇と地政学的リスクの増大により、投資家がリスク資産である株式から資金を引き揚げる動きが加速した。UBSは基本シナリオとして、中東情勢は数週間以内に沈静化し、エネルギー供給も段階的に再開されると見ている。しかし、インフラの損壊や生産能力の回復に時間を要することから、原油価格は当面高止まりする見通しだ。エネルギーコストの上昇は経済成長に緩やかな下押し圧力をかけ、インフレ率を底堅く推移させる。これにより、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ開始時期がさらに遅れる可能性が高い。UBSは先月、利下げ予測を従来の6月から9月へと修正しており、現在は9月と12月にそれぞれ0.25％の利下げが行われると見ている。目標値の引き下げ後も、現在の予測はS&P500の直近の終値（6611.83）に対して13.43％の上昇余地を残している。UBSは米国株に対する「魅力的」との評価を維持し、2026年の1株当たり利益（EPS）予想も310ドルに据え置いた。>戦争の悪影響が薄れ始めるにつれ、堅調な利益成長、金融緩和が遅れても概ね支援的な姿勢を維持するFRB、そしてAIの継続的な採用と収益化の組み合わせが株価を支えると予想しています。