イラン情勢に伴う燃料費高騰で中国航空大手3社が業績見通しを警戒し国内供給過剰や鉄道との競争も課題となる

中国の三大国有航空会社は、イランでの紛争に伴うジェット燃料価格の高騰を受け、2026年の業績見通しについて慎重な姿勢を示している。2025年第4四半期には、3社すべてが赤字に転落した。

中国の航空業界は国内市場の供給過剰に苦しんでおり、中東情勢の不透明感が世界的な航空需要の見通しに影を落としている。中国東方航空は月曜夜に発表した年次報告書の中で、地政学的紛争の影響が持続し、世界経済の成長の勢いは不十分なままであるとの見解を示した。

中国国際航空、中国東方航空、および中国南方航空は、夏の旅行需要に支えられ、2025年第3四半期には黒字を確保していた。しかし、積極的な供給能力の拡大と競争の激化、さらには国内で拡大する高速鉄道網との競合により、旅客数が増加した一方でチケット価格は下落し、勢いを維持することが困難となった。

広州を拠点とする中国南方航空は、2025年通期では唯一の黒字を達成したものの、第4四半期には13億元（約1億8,821万ドル）の赤字を計上した。上海を拠点とする中国東方航空は第4四半期に37億元の損失を出し、北京を拠点とするフラッグキャリアの中国国際航空も、同期間に36億4,000万元の損失を報告している。

3社は収益拡大の原動力として国際市場への注力を挙げており、2025年通期の国際線旅客数は中国東方航空が22.7％増、中国南方航空が19.6％増、中国国際航空が15％増を記録した。しかし、第4四半期には日本との緊張関係を受けた政府の渡航自粛勧告により、日本路線の供給を大幅に削減したことが国際事業の重荷となった。

航空データプラットフォームのフライトマスターによると、2026年第1四半期の春節期間中、中国の航空会社は過去最高の9,400万人の旅客を輸送したが、燃料コストの急騰が今後の懸念材料となっている。香港を拠点とするHSBCのアナリストは、燃料費が2025年上半期の3社の営業費用の35％から38％を占めていたと指摘している。中国の燃料サーチャージ制度は反映が遅れる傾向にあり、コスト増を完全に相殺することは難しいため、原油価格の上昇は利益率を圧迫する可能性が高い。

燃料サーチャージの積極的な適用は需要の減退を招くリスクがあり、特に経済的な運賃よりもはるかに低コストで魅力的な代替手段となる高速鉄道が存在する中国では、逆効果になる可能性がある。

アナリストらは、3社が2027年に黒字へ転換する前に、2026年にはさらに赤字が拡大すると予想している。一方で、各社は中国製の小型旅客機「COMAC C919」の受領を続けている。中国南方航空は2026年の受領予定を従来の8機から13機に引き上げ、中国東方航空と中国国際航空はそれぞれ10機の予測を維持している。