ロイター調査によると中国の第1四半期GDPは4.8％増と加速する見通しだが中東情勢が通年の景気下押し要因になる

中国経済は、2026年第1四半期に堅調な輸出を背景として勢いを取り戻した可能性が高いことが、ロイターの調査で明らかになった。しかし、イラン情勢に端を発した中東危機の深刻化が、企業の利益を圧迫し、海外需要を減退させる懸念があることから、年内の成長は減速する見通しだ。ロイターがエコノミスト50人を対象に実施した調査によると、第1四半期の国内総生産（GDP）成長率は前年同期比4.8％と予測されており、3年ぶりの低水準となった前年10〜12月期の4.5％から加速する見込みである。一方で、第2四半期は4.7％に鈍化し、2026年通年の成長率は昨年の5.0％を下回る4.6％になると予測されている。これは、政府が掲げる4.5％〜5.0％という公式目標の範囲内に収まる。中国はこれまでのところ、膨大な石油備蓄、多様化されたエネルギー構成、厳格な価格統制により、紛争による経済的ショックを限定的な混乱に抑えてきた。しかし、エコノミストらは、ブレント原油を含む原油価格の高止まりがすでに投入コストを押し上げ、国内需要が低迷する中で企業の利益を圧迫していると警告している。> 原油価格の上昇は、交易条件のショックと下流工程の利益率の圧迫を通じて中国経済に打撃を与えるだろう。モルガン・スタンレーのアナリストは、多くの石油純輸入国がエネルギー不足やインフレ高騰による政策余地の制約に直面しているのに対し、中国は比較的良好な立場にあると分析している。しかし、ひずみは現れ始めており、3月の生産者物価指数は3年以上ぶりに上昇した。これはエネルギー主導のコスト圧力が世界第2位の経済大国に浸透し、すでに薄くなっている企業の利益率を脅かしている初期のシグナルと言える。輸出についても、AI（人工知能）ブームへの期待がある一方で、中東での紛争という厳しい現実に直面し、3月の伸びは鈍化したとみられている。政府は4月16日に第1四半期のGDP統計および3月の主要経済指標を発表する予定だ。政策面では、中国政府は2026年の財政赤字対GDP比を約4％に設定し、成長を支援するために多額の債券発行を準備している。一方、中央銀行はインフレ率の上昇に伴い利下げの余地が限られているものの、緩和的な政策を維持する方針を示している。> 第1四半期の好調な成長率は、中東関連のエネルギーリスクがあるにもかかわらず、4月下旬の政治局会議で大規模な刺激策を見送る余地を政策立案者に与えるだろう。ソシエテ・ジェネラルのアナリストはこのように予測している。共産党の最高意思決定機関である政治局は、今月末に会議を開き、経済見通しを評価する予定だ。当局は強力な供給と弱い需要の間の深刻な不均衡を認めており、今後5年間で経済に占める家計消費の割合を大幅に引き上げることを誓っているが、具体的な目標はまだ設定されていない。ロイターの調査によると、中央銀行は2026年末までベンチマークとなる1年物貸出市場法定金利（LPR）を据え置く一方、第3四半期に銀行の預金準備率を20ベーシスポイント引き下げると予想されている。また、消費者物価指数（CPI）は2025年の横ばいから、2026年には1.0％に加速し、2027年には安定すると予測されている。