英中銀が政策金利を3.75％で据え置くことを全会一致で決定し中東情勢によるインフレ再燃リスクを強く警戒

英国の中央銀行であるイングランド銀行（BoE）は19日、政策金利を3.75％で据え置くことを9対0の全会一致で決定した。ロイターがまとめた経済学者の予測では7対2での据え置きが多数派だったが、中東での紛争に伴うインフレリスクを背景に、すべての委員が現状維持を選択した。

同行のスタッフ予測によると、今後2四半期でインフレ率は3.5％まで上昇する可能性がある。金融政策委員会（MPC）は、高いインフレ期待が経済に定着するリスクを警戒している。アンドリュー・ベイリー総裁は声明で、イランが関与する紛争が長期化すれば、ガソリン価格や家庭用エネルギー料金が上昇すると指摘した。

「事態の推移を見極める間、金利を3.75％に据え置いた。何が起ころうとも、我々の責務はインフレ率を2％の目標に戻すことだ」

MPC内部では今後の見通しについて意見が分かれている。キャサリン・マン委員は、インフレの高止まりを防ぐために利上げの検討が必要になる可能性に言及した。ヒュー・ピル首席経済学者も、エネルギー価格のショックによる長期的なインフレ圧力に対し、行動する準備があるとしている。一方、利下げ支持派のアラン・テイラー委員は、今回の据え置きが転換点と見なされるべきではないと主張している。

「エネルギー価格を巡る極めて大きな不確実性を踏まえると、現時点で利上げへのハードルは高いと考えている」

市場では、紛争の影響でブレント原油先物や天然ガス先物の価格が上昇し、インフレ率を4〜5％まで押し上げる懸念が出ている。これは、ロシアによるウクライナへの全面侵攻後に記録した11.1％というピークは下回るものの、依然として目標を大きく上回る水準だ。

さらに、カタールのエネルギーインフラへの被害報告を受け、投資家は年内の利上げを完全に織り込み始めている。しかし、多くの経済学者は英国経済の脆弱さを理由に、利下げの一時停止が現実的だと見ている。最新のデータでは、1月までの3ヶ月間の賃金上昇率が2020年後半以来の低水準となっており、インフレ圧力を一部緩和させる可能性がある。

外部環境に目を向けると、米国の連邦準備制度理事会（FRB）も前日に金利据え置きを決定した。欧州中央銀行（ECB）も同様に、紛争の影響を考慮して慎重な姿勢を崩さない見通しだ。