FRBのウォラー理事が中東紛争の早期終結なら年内の利下げが可能との見通しを語りインフレを警戒

米連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォラー理事は金曜日、中東での紛争が短期的にはインフレを押し上げ、政策運営に困難な課題をもたらすとの見解を示した。しかし、紛争が早期に終結すれば、年内の利下げに向けた道筋は維持されるとしている。

ウォラー理事はオーバーン大学での講演で、エネルギー価格の高騰やホルムズ海峡の通行制限が長期化することへのリスクを強調した。

「エネルギー価格が高止まりし、海峡の通行が制限される期間が長くなるほど、広範な商品やサービスに高いインフレが定着し、サプライチェーンへの影響が生じ、実体経済や雇用が減速し始める可能性が高まる」

インフレの高止まりと雇用の悪化が同時に進行する場合、FRBの二つの責務である物価安定と最大雇用のバランスをどう取るかが焦点となる。ウォラー理事は、インフレリスクが労働市場のリスクを上回るなら、現在の政策金利を維持することも選択肢に入ると述べた。一方で、紛争が速やかに解決されるシナリオにも期待を寄せている。

「紛争が速やかに解決されれば、基調的なインフレが2%に向かって推移し続け、現在は利下げに慎重だが、見通しが安定する年後半には労働市場を支えるための利下げに傾くという予測を描いている」

同理事は、現在の経済環境には不透明感が強く、相次ぐショックがインフレを高止まりさせる可能性があるとして警戒を促した。3月の個人消費支出（PCE）価格指数については、FRBの目標である2%を大きく上回る3.5%に達すると予想している。また、労働市場の構造変化により、失業率を一定に保つために必要な雇用創出数は現在ゼロ近辺にあると指摘。これは、特定の月に雇用が減少しても必ずしもリセッション（景気後退）を意味しないことを示唆している。

今回の発言は、4月28日から29日に開催される連邦公開市場委員会（FOMC）を前に、当局者が発言を控えるブラックアウト期間に入る前の最後の公式見解となる見通しだ。FOMCでは、政策金利が3.5%から3.75%の範囲で据え置かれることが広く予想されている。

米国のドナルド・トランプ大統領とイスラエルがイランに対して開始した戦争により、エネルギー価格が急騰し、基調的なインフレを押し上げる懸念が広がっている。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁も、インフレ率が一時的に3%を大きく上回るとの予測を示している。

最新の外交情勢では、イランは金曜日、停戦が継続する中でホルムズ海峡が「完全に開放されている」と表明。これを受けて、ブレント原油やウエスト・テキサス原油の価格は下落し、株式市場は反発した。投資家の間では、FRBが年内に利下げに踏み切るとの期待が再び高まっている。