米財務省がプライベートクレジット市場の透明性向上とリスク監視を目的として国内外の保険規制当局と協議を開始

アメリカ合衆国財務省は、急速に拡大し、不透明感が増しているプライベート・クレジット市場の動向について、今後数週間以内に国内外の保険規制当局との一連の協議を開始する見通しだ。関係筋が明らかにしたところによると、2兆ドル規模に達する非銀行融資セクターにおける流動性、透明性、および融資規律への懸念が、投資家心理を揺さぶっている。

スコット・ベセント財務長官は1月以来、今年第2四半期から保険規制当局との定期的かつ持続的な協議を開始することを計画してきた。最初の会合は早ければ今週水曜日にも発表される可能性がある。この協議を通じて、規制対象となる金融機関とプライベート・クレジット貸し手との接点が増える中、事実に基づいた透明性の高い監督体制の構築を目指す。

財務省は保険業界に対して直接的な規制権限を持たないが、ベセント氏は同省を全米50州の保険規制当局のリソースやフォーラムが集う「招集権限」を持つ機関として位置づけたい考えだ。財務省当局者は、ファンドレベルのレバレッジ利用の増加、プライベート・クレジット格付けの整合性、オフショア再保険の活用、そして市場の流動性について、規制当局からのフィードバックを求めている。

元ヘッジファンド・マネージャーであるベセント氏は、2月にダラスのエコノミック・クラブで行った講演で、資産がプライベート・クレジットから年金基金や銀行、キャプティブ保険会社などの規制対象金融機関に移動する際、財務省が関与することになると述べた。

「私は、これがどのように規制された金融システムに波及するかを注視することを懸念している。」

ベセント氏は、2008年から2009年の金融危機後やパンデミック時に銀行融資が停滞した際、プライベート・クレジットが資金調達のギャップを埋める一助となったことを認めている。一方で、貸し手のローンポートフォリオが慎重に管理されているかを確認したいとしている。

「経済全体にどのような影響を及ぼし得るかを測定したいと考えており、これまでは非常に付加的であったが、規制システムにどう影響するかを見極め、連鎖的な混乱を防ぎたい。」

また、個人投資家が年金や401(k)リタイアメント・アカウントを通じてプライベート・クレジット資産を活用できるべきだとする一方で、プライベート資産が個人口座に移管されるプロセスを財務省が規制する役割を担っていると警告した。

「トランプ政権は、働くアメリカ人の貯蓄や投資口座が、質の悪い資産の投棄場所になることを許さない。」