3月の米ISM非製造業景況指数は54.0に低下しイラン紛争背景に仕入れ価格指数が13年超ぶりの大幅上昇を記録

米国のサービス部門の成長が3月に減速した。一方で、企業が支払う投入価格は過去13年余りで最大の伸びを記録し、イランとの長期化する紛争がインフレ圧力を高めている初期の兆候が示された。

月曜日に発表された供給管理協会（ISM）の調査によると、サービス業の雇用は2023年末以来の低水準に落ち込んだ。しかし、先週金曜日の政府データでは雇用者数が大幅に回復しており、労働市場の健全性が過小評価されている可能性がある。企業からは先月の受注が好調だったとの報告も寄せられている。

2カ月目に入った中東紛争は、ISMのコメントの大部分を占めた。建設から卸売業に至るまで、企業は紛争が不確実性を一層高めたと述べている。以前、企業は輸入関税に起因する不確実性に直面していた。この調査結果は、連邦準備制度理事会（FRB）が当面の間、金利を据え置くとのエコノミストの予測を裏付けるものとなった。

バンク・オブ・モントリオールのシニアエコノミスト、プリシラ・ティアガムールティ氏は、次のように指摘している。 > 「サービス部門は依然として拡大しているが、逆風が強まっている。」

ティアガムールティ氏はさらに、雇用が軟化しインフレ圧力が再燃していることから、データは粘着性のある価格圧力とともに成長の鈍化を示唆していると付け加えた。これによりFRBは困難な立場に置かれ、忍耐が必要であるという主張が強化されている。

ISMの非製造業購買担当者景気指数（PMI）は、2月の56.1から先月は54.0に低下した。ロイターがまとめたエコノミスト予想の54.9を下回った。50を上回る数値は、経済活動の3分の2以上を占めるサービス部門の拡大を示している。

卸売、運輸・倉庫、鉱業、建設、公益事業を含む13のサービス業種が成長を報告した。一方で、小売、農林水産業、公務の3業種は収縮を報告した。鉱業セクターの一部企業は、イラン紛争に伴う政治的不安により国際ビジネスが減少したと述べた。また、不動産・賃貸・リース業界の企業は、イランでの戦争が不安定なマクロ経済情勢にさらなる不確実性を加えたと述べている。

イスラエルとイランの紛争により、世界のブレント原油価格は50%以上上昇した。全米の平均ガソリン小売価格は、約4年ぶりに1ガロンあたり4ドルを超えた。エコノミストは、戦争によるインフレへの影響が金曜日に発表予定の3月消費者物価指数（CPI）に現れると予想している。

ISMの投入価格指数は7.7ポイント上昇して70.7となり、2022年10月以来の高水準となった。この指標は16カ月連続で60を上回っており、上昇率は過去13年余りで最大となった。ISMサービス業調査委員会のスティーブ・ミラー委員長は、次のように述べた。 > 「多くの業界の企業がガソリンやディーゼル価格の上昇を報告しており、サプライチェーンの混乱や短期的な原油価格の影響に耐えるために複数の商品の在庫を増やしている。」

木材、銅、鉄鋼などの建設資材の価格上昇も指摘された。また、サプライヤーの納品指数は2月の53.9から56.2に上昇した。50を上回る数値は納品の遅れを示しており、これは工場の配送時間の延長を反映している。一部のサービス企業は、サプライヤーやメーカーからの受注残が遅延を引き起こしていると報告し、トラック不足が配送を遅らせているとの声もあった。

新規受注指数は2月の58.6から2年ぶりの高水準となる60.6に上昇した。しかし、輸出注文の伸びは大幅に鈍化し、未完了業務の増加も緩やかになった。サービス部門の雇用は収縮し、雇用指数は2023年12月以来の低水準となった。これは3月の雇用者数の大幅な回復とは対照的である。

ブリーン・キャピタルのチーフ経済アドバイザー、ジョン・ライディング氏は、雇用指数の低下について次のように述べた。 > 「3月の給与支払者数データがすでに出ていなければ、雇用の減少はより懸念すべきものだっただろう。」

ライディング氏は、ISMの価格指数はインフレ傾向の非常に有用な指標であり、今回の数値はFRBにとって当惑させるもので、4%に近いインフレ率と一致していると指摘した。"}