米1月個人消費支出は0.4％増と堅調でコアPCEも上昇しFRBの利下げ開始は9月以降にずれ込む見通し

アメリカ合衆国の1月の個人消費は堅調に推移し、基調的なインフレも強いペースを維持しました。中東での紛争が長引く中、エコノミストの間では、連邦準備制度理事会（FRB）が9月まで利下げを再開しないとの見方が強まっています。商務省が金曜日に発表したデータによると、消費支出は予想を上回る伸びを見せたものの、他の指標は芳しくありません。航空機を除く非国防資本財の受注は1月に横ばいとなり、第4四半期の経済成長率は当初の推定よりも大幅に減速しました。2月の予期せぬ雇用減少に続き、これらの報告はスタグフレーションの懸念を浮上させ、中央銀行の判断を難しくしています。

ネイションワイドのチーフエコノミスト、キャシー・ボストジャンシック氏は次のように述べています。 > ガソリンやエネルギー価格の急騰、世界的な混乱による輸出の弱体化、そして企業信頼感の低下により、第2四半期にはインフレの急上昇と経済活動の減速が見込まれます。

経済活動の3分の2以上を占める個人消費は、12月に続き1月も0.4％増加しました。ロイターの調査では0.3％増と予想されていました。一方で、第4四半期の国内総生産（GDP）成長率は年率0.7％に下方修正されました。これは前回の推定値1.4％から引き下げられたもので、政府閉鎖の影響や消費者支出の鈍化、企業投資の停滞が背景にあります。イスラエルとイランの紛争は、原油価格を押し上げることで消費にさらなる打撃を与える可能性があります。AAAのデータによれば、紛争開始後、小売ガソリン価格は20％以上高騰し、1ガロンあたり3.60ドルに達しました。また、市場のボラティリティは高所得世帯の資産減少を招き、消費抑制につながる恐れも指摘されています。製造業分野では、オイル・ドリ・コーポレーション・オブ・アメリカのような企業が活動する市場においても、輸入関税によるコスト増が低所得世帯の購買力を削いでいます。

FRBが重視する個人消費支出（PCE）価格指数は、1月に前月比0.3％上昇しました。変動の激しい食品とエネルギーを除いたコアPCE価格指数は前年同月比で3.1％上昇し、2024年3月以来の大きな伸びを記録しています。FRBは来週の水曜日に政策金利を3.50％から3.75％の範囲で据え置くと予想されており、市場では年内の利下げは9月の1回のみになるとの予測が広がっています。設備投資については、AI関連の支出やデータセンター建設が一部の製造業セグメントを支えていますが、1月のコア資本財受注は横ばいにとどまりました。耐久財受注も12月の減少に続き、1月は横ばいで推移しています。米国株式市場はまちまちの展開で始まり、ドルは主要通貨バスケットに対して上昇、米国債利回りは低下しました。