米ヘッジファンドが一部のプライベート・クレジット企業による会計手法を用いた負債隠蔽の可能性を指摘しました

ヘッジファンドのルーブリック・キャピタルは、個人投資家から資金を調達する一部のプライベート・クレジット会社が、財務状況を粉飾している可能性があると投資家向けの書簡で警告した。30億ドルの資産を運用する同社によれば、中小企業に融資を行うビジネス開発会社（BDC）の一部が、四半期末の間にバランスシートから借入金を移動させ、負債を少なく見せかけているという。この書簡は2月18日付のもので、移動された負債は四半期が終わった数日後に再びバランスシートに計上されると指摘している。ルーブリック・キャピタルはこの不透明な会計処理について、次のように警鐘を鳴らしている。 > このような行動から得られる主な教訓は、配当の削減が非常に懸念されるため、一部の悪質な業者がエンロンのような会計上の操作を行っているということだ。 同社は、特定の投資銀行からのレポ取引に似た融資を利用して負債を隠蔽していると主張しているが、銀行名や具体的なBDCの名前は明らかにしていない。ロイターは、この慣行が実際にどの程度の規模で行われているかを独自に検証することはできなかった。プライベート・クレジット市場では、昨年の自動車部品メーカー、ファースト・ブランズやサブプライム・レンダーのトライカラーの破綻を受けて不安が広がっている。急速な成長を遂げ、多額の機関投資家資金を呼び込んできた同市場に対し、監視の目が厳しくなっている。国際決済銀行（BIS）の7月のノートによると、BDC業界は3,000億ドルを超える運用資産を抱え、アメリカ合衆国におけるダイレクト・レンディングの約4分の1を占めている。これらのクローズドエンド型投資ビークルは、非公開の場合もあれば証券取引所に上場している場合もある。かつてエンロンは、オフバランス・ビークルなどの会計手法を用いて巨額の負債を隠し、2001年に破綻した。