MorningstarはSpaceXの大型IPOに備え、指数の流動性基準を見直して早期採用を可能にする方針です。

投資調査および分析サービスを提供するモーニングスターは、イーロン・マスク氏率いるスペースXの巨大な新規株式公開（IPO）を控え、市場インデックスの設計手法の見直しを検討している。スペースXの宇宙輸送・探査事業は、IPOで最大750億ドルの株式を発行し、企業価値が1兆7500億ドルに達する見通しだ。これは過去最大のIPOとなり、投資家にとってポートフォリオへの組み入れ方法や是非について前例のない課題を突きつけている。モーニングスターは、スペースXだけでなく、アンソロピックやオープンAIといった他の巨大企業の年内上場も見据え、デビュー直後のこれら「ユニコーン」企業の流動性を測定する代替手法を導入すると発表した。これは、新規公開企業に一定数の浮動株を求める「フリーフロート要件」に対応するものだ。同社のCRSPマーケット・インデックスは、代替流動性スクリーニングを導入するなどの強化が行われ、スペースXなどの巨大IPOをより迅速にベンチマークに追加することが可能になる。CRSPインデックスをベンチマークとするファンドには、運用資産6070億ドルのバンガード・トータル・ストック・マーケットETFなどが含まれる。モーニングスターの広報担当者はロイターへのメールで次のように述べた。> インデックス・プロバイダーは、ベンチマークを新たな市場の現実に適合させ続けるために、採用基準を進化させなければならない。米国のIPOに関する現行のガイドラインは、上場企業が比較的小規模で、実績や収益が限られていた時代に策定された。しかし、スペースXのような企業は、より成熟し、規模が拡大するまで上場を待つ傾向にある。これを受け、証券取引所やインデックス運営会社は新たなアプローチを迫られている。ナスダックは、特定の基準を満たす企業をファストトラックで追加できるよう、ナスダック100指数の構成ルールを変更する計画だ。これにより、新規上場銘柄の追加までの遅延が数ヶ月からわずか15日に短縮される。また、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスも、S&P500種株価指数などの製品に関するルールの調整を検討していると報じられている。現在のS&Pのルールでは、株式の10％が自由に取引される必要がある。しかし、すべての投資家がこうした動きを歓迎しているわけではない。シーバート・フィナンシャルのチーフ・インベストメント・オフィサーであるマーク・マレク氏は、次のように懸念を表明している。> 一部のインデックスが、誰もが所有を逃したくないと考える巨大な成長株IPOを組み入れるために、基準を下げている可能性があるという事実は懸念事項だ。マレク氏は、サイズがすべてではないと強調し、インデックス・プロバイダーには採用銘柄が一定の基準を満たしていることを保証する役割を求めている。提案されている変更がその基準を維持できるかどうかについては、疑問が残ると指摘した。