ムーディーズがインドの成長率予測を6%に下方修正しエネルギー供給の混乱による経済への深刻な影響を警告

格付け大手のムーディーズ・コーポレーションは、エネルギー供給の混乱が長期化することで、インドの貿易赤字が拡大し、世界で最も急成長している主要経済国である同国の財政状況が圧迫される可能性があるとの見解を示しました。

2月28日にアメリカ合衆国とイスラエルがイランとの戦争を開始して以来、ブレント原油の価格は31％急騰し、情勢の変化に伴い乱高下を繰り返しています。一方で、和平への期待が世界的な株式市場の回復を支える場面も見られました。

インドは世界第3位の原油輸入国であり、価格の上昇は輸入額の増大やインフレの加速、企業の利益率低下を招く傾向があります。こうしたリスクの継続を背景に、外国人投資家は2026年に入り、これまでに186億ドル相当のインド株式を売却しました。特に3月は127億ドルの純流出という過去最高額を記録しています。

ムーディーズ・レーティングスは月曜日に発表したレポートの中で、中東における一部の生産活動や物流資産の再開・再配置には時間を要するため、リスクプレミアムと主要な商品価格は当面の間、構造的に高止まりする可能性が高いと指摘しました。現在、同社はインドの格付けを「Baa3」、見通しを「安定的」としています。しかし、イランとの戦争による影響を考慮し、2027年度のインドの実質国内総生産（GDP）成長率予測を従来の6.8％から6.0％に下方修正しました。

混乱が長期化すれば、インフレの定着や財政・金融政策の柔軟性の低下、外部投資家の信頼感の試練など、より重大な課題が生じる可能性があります。

原油高が企業に与える影響は一様ではなく、石油販売会社（OMC）や、セメント、化学といった燃料依存度の高いセクターが価格ショックの直撃を受ける可能性が高いとレポートは述べています。国内輸送に関連するコスト上昇は、現在のところ国営OMCが負担する燃料補助金によって抑制されていますが、これが石油販売会社のバランスシートに負担を強いています。

これによりコスト圧力が石油販売会社のバランスシートに転嫁されており、持続不可能であると考えています。