中国の大手国有銀行は2026年に利益が回復する見通しで8兆ドル規模の定期預金金利の改定が収益を押し上げる

中国の主要国有銀行は、約8兆ドル（約54兆元）に上る高利回りの定期預金が満期を迎え、再値決めが行われることで、2026年には過去最低水準の利益率から回復する見通しだ。不動産セクターの債務危機や経済減速の影響を受け、今週発表される2025年通期決算では、大手5行の利益減少や増益率の鈍化が予想されている。一方で、イランでの紛争がコストプッシュ型のインフレを誘発し、デフレに苦しむ中国経済に圧力をかける懸念はあるものの、アナリストは銀行業にとっての緩和要因を指摘している。

主要な要因は、規制当局によって段階的に引き下げられてきた預金金利に基づく、高コストな定期預金のリプライシングだ。中国銀河証券のアナリスト、張毅偉氏は次のように述べている。 > 預金のリプライシングは、2026年の銀行業績回復の主な原動力となり、純金利マージンの安定に寄与するだろう。 張氏の試算によれば、上場銀行では2026年に約54兆元の定期預金が満期を迎える。現在の金利で3年物預金を借り換えることで、コストは2023年の水準から約135ベーシスポイント低下し、収益性の指標である純金利マージン（NIM）を全体で約12ベーシスポイント押し上げる見込みだ。

LSEGのデータによると、2025年の利益予想では、中国工商銀行（ICBC）が2％減、中国建設銀行が0.4％減と予測されている。中国農業銀行は2.3％の純利益成長が見込まれるものの、前年より減速する。中国銀行と交通銀行の成長率は1％を下回る見通しだ。しかし、2026年には状況が改善し、5行のうち3行が前年比2.3％から3.3％の純利益成長を記録すると予想されている。

華泰証券は、2026年に満期を迎える定期預金が過去最高の50兆元に達すると推定している。S&Pグローバル・レーティングのディレクター、ミン・タン氏は次のように指摘する。 > 預金のリプライシングが主導し、中国の銀行の利ざや圧力は緩和され、2027年には安定すると予想している。 資金調達コストを抑えるため、一部の大手銀行は昨年末から高利回りの5年物預金証書（CD）の取り扱いを停止した。2026年初頭の新規3年物定期預金の金利は約1.5％まで低下しており、これは2023年の水準の約半分である。

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