インドの銀行による短期資金調達コストが6年ぶりの高水準で譲渡性預金の発行額も過去最高

インドの金融機関において、短期資金の調達コストが過去6年間で最高水準に達している。預金の伸びが鈍化する一方で融資需要が極めて旺盛なことから、銀行は譲渡性預金（CD）による資金調達への依存を強めており、発行残高は過去最高を更新した。

2月28日時点のCD発行残高は6兆6,400億ルピー（約710億4,000万ドル）に達し、過去2年間で75%という驚異的な伸びを記録している。銀行はリテール預金よりも市場金利に連動するCDを活用することで、個人顧客からの預金に比べて多額の資金を迅速に確保しようとしている。

Indian Bankの専務理事兼最高経営責任者（CEO）であるビノッド・クマール氏は、現在の市場環境について次のように述べている。 > 一部の銀行は定期預金金利を引き上げているが、融資の伸びが非常に強いため、銀行はCDに頼らざるを得ず、この圧力は年末まで続くだろう。

市場データによると、FBILの3ヶ月物CDベンチマーク金利は7.41%まで上昇した。これに対し、3ヶ月物財務省証券（Tビル）の利回りは5.31%となっており、銀行が資金調達のために支払うプレミアム（スプレッド）は210ベーシスポイントに拡大した。これは、新型コロナウイルスのパンデミックに見舞われた2020年3月以来の極めて高い水準である。

市場関係者の間では、4月には金利が緩和するとの期待があるものの、銀行側は慎重な見方を変えていない。クマール氏は、預金と融資の成長率の乖離が解消されない限り、大幅な金利低下は期待できないと指摘する。 > 金利は4月には現在の水準から落ち着くはずだが、預金と融資の伸びのギャップが続くため、急激に低下することはないだろう。

CDへの依存度が高まっている背景には、インド準備銀行（RBI）による為替介入が流動性供給の効果を相殺していることも影響している。コタック・ミューチュアル・ファンドの債券責任者、アビシェーク・ビセン氏は、今後の見通しについて次のようにコメントした。 > 今後、持続的な流動性の注入と銀行システムにおける適切な余剰の確保が、CDスプレッドの圧縮に役立つだろう。

また、銀行業界は流動性不足に対応するため、RBIに対し最長3年の期間のCD販売を許可するよう求めている。これにより、現在は3ヶ月物に集中している負債の償還期限を分散させ、市場の圧力を軽減したい考えだ。