IMF欧州局長はエネルギー価格高騰に伴うインフレ抑制のためECBが2026年に0.5%の利上げを実施するとの見通しを公表

国際通貨基金（IMF）の欧州局長であるアルフレッド・カマー氏は、欧州中央銀行（ECB）がエネルギー価格の急騰によるインフレに対処するため、2026年に主要政策金利を合計0.5%引き上げる必要があるとの見解を示しました。IMFと世界銀行の春季会合の傍らで行われたロイターのインタビューで、カマー氏は現在の経済状況に基づいたモデルによる提言を明らかにしました。

当局の基本シナリオでは、中立的な金融スタンスを維持するために、ECBが2026年に約50ベーシスポイントの利上げを行うと予想しています。

カマー氏によれば、これらの利上げは2027年に転換される可能性があるとしています。この予測の背景には、米国とイスラエルによるイランとの紛争に伴うホルムズ海峡の封鎖があります。この地政学的リスクにより、世界の石油およびガスの供給量が約20%減少し、エネルギー価格が世界的に急騰しています。

この供給ショックの影響で、ブレント原油や天然ガスの価格が高騰し、世界経済の成長予測が下方修正される一方で、インフレ予測は引き上げられています。カマー氏は、今回の問題が需要の増加ではなく供給不足に起因していることが、中央銀行の判断を難しくしていると指摘しました。

実質的な政策金利を一定に保ちたいのであれば、名目政策金利を少し引き上げる必要があります。

現在、ECBの主要政策金利は2%に設定されています。カマー氏は、価格ショックが需要を十分に抑制し、結果として中央銀行による追加措置が不要になる可能性も示唆しましたが、同時に警戒の必要性も説きました。

価格ショックが需要を十分に抑制し、実際には中央銀行の行動が必要なくなるというシナリオもあり得ます。

ECBの立場については、他の多くの中央銀行と比較して良好であるとの認識を示しました。これは、インフレ期待がしっかりと固定（アンカー）されているためです。1年先のインフレ期待は上昇しているものの、5年先などの長期的な期待は安定しており、名目政策金利の調整はこの短期的な期待の上昇を補完するものになると説明しました。

インフレ期待が乖離するとは予想していませんが、二次的影響を避けるために警戒を怠らない必要があります。

最後にカマー氏は、今回の見通しはあくまで現在のデータに基づいたモデルによる提言であり、確定的なものではないと付け加えました。