イラン紛争で原油100ドルなら世界成長率は0.4ポイント低下しインフレは加速するとゴールドマンが分析

ゴールドマン・サックス・グループのアナリストは、イランでの紛争拡大が中東のエネルギー供給を阻害し、原油価格が1バレル＝100ドルまで一時的に急騰した場合、世界経済の成長率が0.4ポイント抑制される可能性があるとの分析を明らかにしました。同社の基本予測では、北海ブレント原油などの価格は短期的には緩やかに上昇するものの、2026年第1四半期には平均76ドル、同年第4四半期には65ドルまで低下すると見込んでいます。しかし、地政学リスクに伴う「アップサイド・シナリオ」では、価格が100ドル付近まで上昇し、その後2026年を通じて正常化していくプロセスを想定しています。経済への影響について、基本予測では世界のGDP成長率を0.1ポイント押し下げ、総合インフレ率を0.2ポイント押し上げるにとどまると推計されています。しかし、100ドルへの急騰が現実となった場合には、世界の総合インフレ率を0.7ポイント押し上げる要因となります。金融政策への影響について、同社は以下のように述べています。> 中央銀行は歴史的に原油ショックに対して直接的な反応は示してこなかったが、インフレが高止まりしている場合や価格ショックが大きい場合には、緩やかな政策引き締めを行う傾向がある。基本予測の範囲内であれば世界の金融政策の見通しに大きな変化はないものの、原油価格が100ドルに達したり、コスト上昇が消費者物価へ急速に波及したりする場合には、新興国での利下げ開始が遅れるなど、よりタカ派的な姿勢が強まる可能性があります。エネルギー価格の上昇は、実質所得の減少や個人消費の減退を通じて経済に重石となります。一方で、カナダや一部の中南米諸国のような産油国にとっては、経済的な恩恵を受ける側面もあると指摘されています。