FedExが通期利益予想を上方修正し20日の株価は約7パーセント上昇し時価総額で競合のUPSを初めて上回った

物流大手のフェデックス・コーポレーションの株価は、20日の取引開始前に約7%急騰した。同社が通期の利益予想を引き上げ、地政学的な緊張や燃料コストの上昇にもかかわらず、配送需要が堅調に推移していることを示したことが背景にある。

米国とイスラエル、そしてイランを巡る情勢の悪化により、航空貨物運賃が上昇し、飛行ルートの変更を余儀なくされている。しかし、世界貿易の先行指標とされるフェデックスは、3月上旬の需要が第3四半期のトレンドを維持しており、予想通りに推移していると述べた。

原油価格の上昇は今後数週間の輸送コストに影響を与える可能性があるが、フェデックスは燃料サーチャージ制度によってその影響の大部分を吸収できているとしている。エバーコアISIのアナリスト、ジョナサン・チャペル氏は次のように述べている。

原油価格の上昇は、燃料サーチャージに関連して、実際にはフェデックスにとってプラスに働く可能性があります。

一方で、輸送コストの上昇により、顧客がプレミアムな「エクスプレス」サービスから、より経済的な配送オプションへ切り替える可能性も指摘されている。世界最大の貨物航空機フリートを運営するフェデックスは、中東での業務の大部分を停止し、輸送ルートを変更している。その一方で、アジア・欧州間の輸送能力をアジア・米国間から振り向けたことで、同ルートの継続的な成長の恩恵を受けている。

テネシー州メンフィスに本社を置く同社が19日に発表した第3四半期決算は、ウォール街の予想を上回った。利益率の高いエクスプレス部門が牽引し、取扱量の増加と価格設定の強化により、過去最高の収益を記録した繁忙期となった。モーニングスターのアナリスト、マシュー・ヤング氏は次のように分析している。

小売業者の在庫補充が鈍く、産業部門も停滞している中で、フェデックスのB2B活動は増加しており、これは他の輸送会社とは異なる独自のダイナミクスです。

フェデックスの株価は2026年に入ってから23%以上上昇しているが、競合のUPSは約2.7%下落している。フェデックスは今月、1978年の新規株式公開（IPO）以来初めて時価総額でUPSを上回り、首位の座を奪った。フェデックスの予想PER（株価収益率）は16.58倍で、UPSの13.23倍を上回っている。

欧州の同業であるドイツポストDHLグループの株価も金曜日に2.2%上昇し、UPSも1.1%上昇した。スティフェルのアナリストは次のように予測している。

我々はフェデックスが引き続き業界をアウトパフォームすると予想しており、貨物部門についても分離に伴う摩擦を解消すれば収益性が改善すると見ています。

フェデックスは現在、数十億ドルのコスト削減、グラウンドとエクスプレスの配送オプションの統合、業務の自動化、そして6月1日に予定されているトラック輸送部門「フレイト」のスピンオフを含む、数年にわたる構造改革を進めている。