欧州中央銀行のシュナーベル理事は利上げを急がずインフレが定着するかを慎重に分析すべきとの見解を示した

欧州中央銀行（ECB）の理事であるイザベル・シュナーベル氏は、インフレ急増に対応するための利上げを急ぐべきではなく、物価上昇が定着するかどうかを分析する時間を設けるべきだとの考えを示した。

ECBは先週、インフレ見通しを引き上げた。現在、政策立案者の間では、急速な物価上昇の定着を防ぐために利上げに踏み切るべきか、あるいはこのショックを一時的なものとして静観すべきかについての議論が行われている。ECB管理評議会の中でもタカ派とみなされているシュナーベル氏は、チューリッヒでの大学講演において、現時点で行動を急ぐ必要はないと強調した。

行動を急ぐ必要はありません。

同氏は、データを精査し、実際に何が起きているのかを分析する時間があるとしている。具体的には、二次的影響の証拠があるか、需要環境がどの程度強いか、そしてこのインフレショックが期待インフレや賃金の伸びにどの程度定着する可能性があるかを慎重に見極める方針だ。

金融市場では現在、ECBが年内に3回の利上げを行うとの予想が強まっており、最初の利上げは4月または6月になるとの見方が浮上している。これは、2021年から2022年にかけてのインフレ急増に対する判断を誤ったとの批判を受け、当局が早期の対応を迫られるとの憶測に基づいている。

しかし、シュナーベル氏は現在の状況が過去とは異なると指摘した。金利水準がすでに高く、財政政策による支援も減少しているほか、パンデミック後のような繰り越し需要も見られず、需給の不均衡も当時とは異なると説明している。

私たちは異なるスタート地点に立っています。

だからこそ、慎重に分析する時間があると考えています。

一方で、エネルギー価格のショックが永続的なインフレにつながる可能性については警戒を示した。もしそのような事態が確認されれば、ECBは即座に対応する姿勢を明確にしている。

インフレへの影響がより持続的であれば、金融政策は行動する必要があり、前回と同様に断固として行動します。