ロイター調査によると中国の2月製造業PMIは49.1へ低下し内需低迷で2カ月連続の活動縮小となる見通し

ロイターが月曜日に発表した調査によると、中国の2月の製造業活動は2カ月連続で縮小した可能性が高い。国内需要の低迷と投資の減少が、堅調な輸出を打ち消しており、工場経営者は依然として利益確保に苦慮している状況が浮き彫りになった。エコノミスト27人を対象とした調査では、水曜日に発表予定の公式製造業購買担当者景気指数（PMI）が、1月の49.3から49.1に低下すると予測されている。これは景況感の節目となる50を再び下回る数値だ。PMIは昨年12月に50.1を記録し、8カ月続いたマイナス圏を脱したものの、2025年の大半を低迷状態で過ごしてきた。今年の旧正月休暇は2月15日から23日までと過去最長の9日間に及び、工場が閉鎖された影響を反映して季節調整が行われている。しかし、エコノミストらはこの調整モデルが不完全であり、広範囲にわたる休業が結果を歪めている可能性があると指摘している。政策担当者らは2025年第4四半期に新たな刺激策を見送った。これは、記録的な輸出と、米国のドナルド・トランプ大統領による関税措置への対応として進めてきた市場の多様化を背景に、約5％という公式成長目標を達成できるとの自信があったためだ。しかし、エコノミストらはさらなる政策支援がなければ、2026年第1四半期の成長は鈍いまま推移すると予想している。李強首相は、今週木曜日に開幕する全国人民代表大会の年次会議で、2026年の公式成長目標を発表する見通しだ。1月にロイターが実施した調査では、今年のエコノミストによる成長予測は4.5％に減速し、2027年もそのペースが維持されるとみられている。先週、共産党の最高意思決定機関である政治局は、雇用安定と内需拡大を強調し、より積極的かつ効果的な経済政策を約束した。エコノミスト・インテリジェンス・ユニット（EIU）のシニアエコノミスト、徐天辰氏は、建設現場の再開が昨年より早く、製鉄所の稼働率も改善しているとして、PMIを49.6と予測している。当局は木曜日に発表される政府活動報告や次の5カ年計画において、過剰生産能力の抑制に向けた新たな公約を掲げるとみられている。これには、産業補助金の段階的廃止や、より多くの業界への価格下限設定の導入などが含まれる見込みだ。> 内巻き（過度な競争）への対策は数年にわたるプロジェクトであり、今年もそのための動きが継続して見られるだろう。徐氏は、中国で激しい価格競争を指す言葉として使われる「内巻き」に触れ、今後の政策の方向性についてこのように述べた。