カナダの第4四半期GDPは年率0.6パーセント減で市場予想を下回り2025年通期は1.7パーセント成長に留まる

カナダ統計局が金曜日に発表したデータによると、2025年第4四半期の経済は年率換算で0.6％のマイナス成長となり、市場の予想を大きく下回った。製造業者が新規生産を控えて在庫を大幅に取り崩し、需要に対応したことが主な要因となった。第3四半期の成長率は2.4％（2.6％から下方改定）であったが、直近の四半期で急減速した形だ。なお、第2四半期の年率換算でのマイナス成長は1.8％から0.9％へと上方改定されている。これにより、2025年通年の成長率は1.7％となり、パンデミックの影響を受けた2020年以来で最も低い水準を記録した。アナリストらは第4四半期のGDPを横ばいと予測していたが、実際には厳しい結果となった。カナダ銀行（中央銀行）も通年の成長率を約1.7％、第4四半期を横ばいと予測していた。経済を押し下げた最大の要因は、年率換算で234億6000万カナダドルに達した企業の在庫取り崩しである。これは、アメリカ合衆国による関税導入を警戒して在庫供給を急いだ2024年第4四半期に近い規模となった。企業はそれまでの2四半期で在庫を積み増していたが、第4四半期に入り一転して在庫の活用に舵を切った。住宅部門も低迷しており、アパートやコンドミニアム、戸建て住宅への投資を含む住宅構造物投資は、年率換算で4.4％減少した。一方で、明るい材料も見られた。輸出は第3四半期の0.9％増に続き、第4四半期は1.5％増を記録した。これは主に未加工金の輸出が増加したことによるもので、バリック・ゴールドなどの産金業界の動向が寄与した可能性がある。家計支出は第3四半期の0.2％減から回復し、第4四半期は0.4％増となった。また、政府による武器システムへの投資増加に支えられ、総資本投資は0.8％増加した。月次ベースで見ると、12月のGDPは0.2％増となり、前月の横ばいから改善した。ただし、1月のGDP速報値は横ばいが見込まれており、統計局は今後の改定の可能性があるとしている。