BofAが割安感の強まるインド銀行株の投資機会を指摘する一方でAI導入の影響によりITセクターの低迷を予想

BofA証券（バンク・オブ・アメリカ）のインド調査責任者アミッシュ・シャー氏は、最近の株価下落によってインドの銀行株が非常に魅力的な買い場となっているとの見解を示しました。大手民間銀行のバリュエーションは過去の平均を大幅に下回る水準にあり、投資家にとって絶好の機会を提供していると分析しています。

2月末に発生したイラン情勢の緊迫化以降、銀行株指数であるNifty Bank指数は8%下落しました。これは、4.7%の下落にとどまった主要指数のNifty 50を大きく下回るパフォーマンスです。この背景には、ブレント原油やWTI原油といった原油価格が34%急騰し、アジア第3位の経済規模を持つインドの成長鈍化やインフレ懸念が強まったことがあります。

シャー氏によると、一部の大手民間銀行は過去の平均的なバリュエーションを1.5〜2.5標準偏差下回る水準で取引されており、歴史的に見ても極めて割安な状態にあります。3月には外国人投資家が金融サービス関連株を過去最大となる6,065.5億ルピー（約65.3億ドル）売り越しましたが、BofAは現在の価格水準が投資妙味に富んでいると評価しています。

バリュエーションは極めて魅力的です。

BofAは、インド準備銀行（RBI）が今会計年度後半に利上げを実施すると予想しており、これが銀行の利ざや改善と収益見通しの強化につながると期待しています。具体的には、HDFC銀行とICICI銀行の2027年度予想利益に基づく株価純資産倍率（PBR）は、それぞれ1.8倍と2.3倍という低い水準にとどまっています。

一方で、ITセクターについては慎重な見方を維持しています。ルピー安を背景とした株価上昇は見られるものの、人工知能（AI）による混乱が短期的には成長を鈍化させる可能性があると指摘しています。これは、クライアントが支出を見直し、アウトソーシング需要に対する自動化の影響を再評価しているためです。

長期的にはAI導入が新たな成長機会を生む可能性があるものの、現時点でのBofAの格付けは、ITセクターに対して「アンダーウェイト」、大手民間銀行に対しては「オーバーウェイト」となっています。