Tony P.Columnist

利上げは決定された当日に何かを壊すわけではない。真の打撃が走るのは再び資金調達を迫られた日であり、今回の最大の借り手こそがAIインフラ投資である。

もしこの企業が明日消滅したなら、他社がその役割を代替できるようになるまでどれほどの時間がかかるだろうか。この1つの問いでAI業界を分類すれば、利益の所在はその答えと正確に一致する。

チップは6か月で調達できるが、電力を供給する変圧器には29か月かかる。AIブームのボトルネックは今や、コンクリート、鉄鋼、冷却水、そして送電網の接続待ちの順番である。

史上最速のチップは、稼働時間の大半をデータ待ちに費やしている。この一つの事実が、メモリを汎用コモディティから3社による実行力の競争へと変貌させた。

10%の優位性は統合作業の中に消え去る。買い手はチップではなく、機能するシステムを買っているのだ。だからこそ、最強の挑戦者たちも最後には自らが置き換えようとしたプラットフォームの一部となった。