Unilever và McCormick sáp nhập mảng thực phẩm 65 tỷ USD
Cổ phiếu Unilever và McCormick giảm sau khi công bố sáp nhập mảng thực phẩm 65 tỷ USD. Nhà đầu tư lo ngại về cấu trúc phức tạp và rủi ro pháp lý của thương vụ.
Các nhà đầu tư của Unilever PLC và McCormick đang đối mặt với những lo ngại lớn sau khi thương vụ thực phẩm trị giá 65 tỷ USD được công bố. Phản ứng tiêu cực từ thị trường đã khiến giá cổ phiếu của cả hai công ty sụt giảm mạnh, phản ánh sự bất an về cấu trúc giao dịch, thời gian hoàn tất kéo dài và các rủi ro pháp lý tiềm ẩn.
Cổ phiếu của Unilever, tập đoàn sở hữu các thương hiệu từ mayonnaise Hellmann's đến hạt nêm Knorr, đã giảm 7%, khiến vốn hóa thị trường bốc hơi 7 tỷ USD. Trong khi đó, McCormick, đơn vị sở hữu tương ớt Cholula, cũng ghi nhận mức giảm khoảng 5%. Chris Beckett, nhà phân tích tại Quilter Cheviot, nhận định: > Thị trường cho đến nay vẫn chưa phản ứng tốt với tin tức này do những bất ổn về quy định và thách thức trong việc tích hợp một mảng kinh doanh thực phẩm mới đang dàn trải.
Thương vụ này dự kiến sẽ không hoàn tất cho đến giữa năm 2027 và được cấu trúc theo mô hình Reverse Morris Trust (RMT) để tận dụng các lợi ích về thuế. Theo kế hoạch, Unilever sẽ tách mảng thực phẩm của mình để sáp nhập với McCormick, tạo ra một thực thể mới mà trong đó các cổ đông của Unilever sẽ nắm giữ 65% cổ phần. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại RBC Capital Markets cho rằng đây không phải là một sự thoái lui triệt để, vì các cổ đông của Unilever vẫn sẽ sở hữu phần lớn thực thể mới trong khi tập đoàn mẹ giữ lại 9,9% cổ phần.
Ngành thực phẩm đóng gói đang chịu áp lực lớn khi người tiêu dùng ngày càng ưa chuộng thực phẩm tươi sống. Sự phổ biến của các loại thuốc giảm cân GLP-1 và sự cạnh tranh từ các nhãn hàng riêng giá rẻ cũng làm suy giảm nhu cầu. Ngoài ra, cuộc xung đột tại Iran đã làm tăng chi phí vận chuyển và năng lượng, gây áp lực lên lạm phát và sức mua của người tiêu dùng.
Bất chấp những phản ứng tức thời từ thị trường, CEO của McCormick, Brendan Foley, vẫn khẳng định sự tự tin vào nền tảng dài hạn của thỏa thuận. Ông cho biết công ty không quá chú trọng vào biến động giá cổ phiếu hàng ngày mà tập trung vào tầm nhìn chiến lược. Một số nhà đầu tư như Harsharan Mann từ Aviva Investors cũng ủng hộ hướng đi này, cho rằng nó giúp Unilever tập trung hơn vào mảng làm đẹp. Tuy nhiên, Max Gumport từ BNP Paribas Equity Research lại đưa ra lời cảnh báo: > Mặc dù McCormick có thành tích tốt trong việc thâu tóm, nhưng các thương vụ M&A quy mô lớn hiếm khi thành công trong lĩnh vực hàng tiêu dùng đóng gói rộng lớn hơn.
Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) dự kiến sẽ xem xét kỹ lưỡng thương vụ này. Mặc dù năm ngoái các giao dịch như việc Mars mua lại KELLANOVA hay thương vụ của WK KELLOGG CO đã diễn ra suôn sẻ, nhưng các chuyên gia pháp lý cho rằng FTC hiện đang tập trung vào các vụ sáp nhập có khả năng ảnh hưởng đến giá cả tiêu dùng. Bill Kovacic, cựu chủ tịch FTC, nhận định: > Các công ty ngày nay biết rằng nếu bạn nằm trong nhóm các ngành được quan tâm cụ thể, bạn sẽ bị kiểm tra kỹ lưỡng hơn những công ty khác.
