Ngân hàng trung ương giữ lãi suất do lo ngại xung đột

Các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới phần lớn đã giữ nguyên lãi suất trong tháng 3 khi sự bất ổn liên quan đến cuộc xung đột tại Trung Đông làm mờ mịt triển vọng kinh tế toàn cầu. Các nhà hoạch định chính sách tại cả thị trường phát triển và mới nổi đều tỏ thái độ thận trọng trước rủi ro lạm phát gia tăng và tăng trưởng suy yếu. Tại các thị trường phát triển, xu hướng giữ nguyên lãi suất chiếm ưu thế tuyệt đối. Trong số chín cuộc họp chính sách diễn ra vào tháng 3, có tám cơ quan quyết định không thay đổi chi phí vay vốn, bao gồm cả các động thái quan sát từ Hoa Kỳ. Australia là trường hợp ngoại lệ duy nhất khi quyết định tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Không có nền kinh tế phát triển lớn nào thực hiện cắt giảm lãi suất trong tháng qua, khiến cán cân từ đầu năm đến nay vẫn nghiêng về phía thắt chặt nhẹ. Tập đoàn tài chính JPMorgan Chase & Co nhận định rằng sự bất ổn sẽ thúc đẩy tâm lý thận trọng trong bối cảnh lập trường chính sách của hầu hết các quốc gia đang ở mức gần như trung lập. > Sẽ mất thời gian để các ngân hàng trung ương nhận ra mức độ của cú sốc giá dầu và đánh giá tác động lâu dài của nó, nhưng các dự báo sẽ ngay lập tức nghiêng về phía lạm phát cao hơn và tăng trưởng thấp hơn. Khu vực các thị trường mới nổi cho thấy sự biến động đa dạng hơn nhưng vẫn duy trì sự thận trọng trên diện rộng. Trong số 15 cuộc họp vào tháng 3, có 10 ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất, trong khi 4 nơi thực hiện cắt giảm khiêm tốn. Cụ thể, Nga đã giảm 50 điểm cơ bản, còn Brazil, Mexico và Ba Lan mỗi quốc gia giảm 25 điểm cơ bản. Colombia nổi lên như một trường hợp đặc biệt khi thắt chặt chính sách mạnh mẽ, tăng lãi suất cơ bản thêm 100 điểm cơ bản, dẫn đến việc chính phủ rút lui khỏi hội đồng quản trị. Ngay cả ở những nơi chu kỳ nới lỏng đang diễn ra, các nhà hoạch định chính sách vẫn phát đi tín hiệu kiềm chế. Một số ngân hàng trung ương, bao gồm các cơ quan tại Indonesia, Nam Phi, Philippines, Hungary và Cộng hòa Séc, đã viện dẫn rõ ràng sự bất ổn gia tăng liên quan đến xung đột Trung Đông và tác động tiềm tàng của nó đối với lạm phát như một lý do để trì hoãn hoặc hạn chế việc cắt giảm lãi suất. Sự thận trọng này phản ánh bối cảnh toàn cầu đang thay đổi, khi các ngân hàng trung ương phải cân bằng giữa việc tăng trưởng chậm lại và các rủi ro tăng giá mới, đặc biệt là thông qua thị trường năng lượng. Tính đến thời điểm hiện tại trong năm nay, các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi đã thực hiện nới lỏng ròng 175 điểm cơ bản. Bức tranh trái chiều này nhấn mạnh tốc độ giảm phát không đồng đều và những ràng buộc mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt trong việc nới lỏng chính sách độc lập với các điều kiện kinh tế toàn cầu.