Crédito privado dos EUA sofre com riscos no setor de software
Analistas alertam para alta de calotes no crédito privado dos EUA devido ao impacto da IA em softwares. A Blue Owl limitou saques e afetou ações do setor hoje.
O setor de crédito privado nos Estados Unidos está diante de um período de aumento nos casos de inadimplência, conforme alertado por diversas corretoras. O cenário expõe vulnerabilidades em uma das modalidades de investimento preferidas de Wall Street nos últimos anos. Embora analistas não prevejam uma crise sistêmica imediata, o crescimento do setor deve desacelerar devido à disrupção causada pela inteligência artificial em empresas de software, que compõem uma fatia significativa das carteiras de crédito privado.
O abalo mais recente ocorreu após a Blue Owl Capital Inc limitar o montante que investidores podem retirar de dois de seus fundos voltados para o varejo. A medida provocou uma queda de 8,6% em suas ações, atingindo uma mínima histórica. O movimento afetou outros gestores de ativos alternativos: a Apollo Global Management Inc caiu 4,8%, a Blackstone Inc recuou 3,7% e a Ares Management Corp - A registrou queda de 4,4%. A KKR & Co Inc teve baixa de 2,2%, enquanto o Carlyle Group perdeu 3,9%.
O crédito privado expandiu-se rapidamente desde que os bancos tradicionais reduziram empréstimos corporativos de maior risco após a crise financeira global. Segundo o Morgan Stanley, esse mercado representava cerca de 30% do financiamento alavancado norte-americano em 2025, contra 13% na década anterior. No entanto, a concentração em setores específicos, especialmente o de software, começou a gerar preocupações sobre a qualidade do crédito, intensificadas por eventos como a falência da fornecedora de autopeças First Brands.
Analistas do Barclays PLC destacaram que a concentração em software introduz riscos significativos de obsolescência devido ao avanço da IA.
À medida que este risco aumenta, também aumentará a probabilidade de inadimplência.
O Morgan Stanley projeta que a taxa anual de inadimplência no crédito privado chegue a 8% entre o segundo semestre de 2026 e a primeira metade do ano seguinte, impulsionada pelo estresse no segmento de tecnologia. Apesar disso, o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, indicou que a autoridade monetária não vê ameaças imediatas ao sistema financeiro como um todo.
Os riscos sistêmicos permanecem baixos, os bancos estão bem isolados e a demanda de investidores institucionais provavelmente será estável.
Ainda assim, o impacto nas avaliações de mercado pode persistir. A Morningstar Inc informou que a maioria dos gestores de ativos tradicionais e alternativos sob sua cobertura está sendo negociada abaixo do valor justo, com alguns apresentando descontos de até 15%.
