BCE alerta que economia da zona euro segue rumo adverso

A economia da zona euro pode já estar a seguir a trajetória adversa delineada pelo Banco Central Europeu (BCE), com a inflação a correr o risco de se tornar persistente mais rapidamente do que em 2022. Segundo Primoz Dolenc, decisor de política do BCE, as memórias das recentes subidas acentuadas de preços estão a moldar o comportamento dos consumidores. A inflação ultrapassou a meta de 2% no mês passado, impulsionada pelos custos de energia resultantes do conflito no Irã. O BCE alertou que poderá ser necessário aumentar as taxas de juro se o surto de preços se espalhar pela economia em geral. A instituição desenhou alternativas adversas e severas às suas perspetivas de base, cada uma implicando uma inflação mais elevada e duradoura. Dolenc afirmou em entrevista que o cenário de base parece agora ser o melhor cenário possível, enquanto o cenário adverso atual é, provavelmente, a perspetiva mais realista para o futuro imediato. Esta deterioração, motivada pelo prolongamento da guerra, ameaça elevar as expectativas de preços e salários de empresas e famílias, desencadeando os chamados efeitos de segunda ordem. Estes efeitos são a principal preocupação do BCE, pois podem tornar a inflação auto-sustentável. O impacto nos mercados de energia, refletido nos preços do Brent Crude Oil e do West Texas Oil, continua a ser um fator determinante para a estabilidade económica. > "Os efeitos de segunda ordem podem não demorar tanto tempo a instalar-se como no nosso último episódio de inflação." Dolenc sublinhou que as pessoas e as empresas têm memórias frescas do pico inflacionário de 2022, o que acelera a reação às novas subidas. No mercado cambial, o par EUR/USD permanece sob observação atenta dos investidores, que agora antecipam entre dois a três aumentos de taxas este ano, com o primeiro totalmente precificado para junho. O decisor defende que o BCE não deve reagir a picos de preços de curto prazo, mas deve estar pronto para agir rapidamente se a inflação energética se propagar a outros bens e serviços. Se houver sinais de que os preços da energia estão a infiltrar-se noutras partes da economia e as expectativas de inflação subirem rapidamente devido ao efeito de memória, a instituição poderá ter de considerar agir mais cedo para preservar a sua credibilidade. Embora o BCE possa não ter todos os dados necessários na reunião de 30 de abril, receberá um fluxo importante de informações, incluindo dados detalhados da inflação de março e inquéritos de sentimento. Enquanto algumas autoridades, como o presidente do Bundesbank na Alemanha, Joachim Nagel, consideram um aumento em abril como uma opção, outros, como o chefe do banco central do Chipre, Christodoulos Patsalides, alertam contra movimentos precipitados. > "Se não tivermos informações suficientes, provavelmente valerá a pena esperar até junho, quando teremos projeções atualizadas para os próximos três anos." Dolenc concluiu afirmando que, se a guerra se prolongar e as expectativas de inflação subirem, o BCE poderá ter de agir ainda este mês, garantindo que farão o necessário para trazer a inflação de volta à meta de 2% no médio prazo.