原油価格が100ドル台に急騰し米国株に下押し圧力、インフレ加速によるFedの利下げ期待後退を投資家が懸念

1バレル100ドルを超える原油価格の急騰が、アメリカ合衆国の株式投資家を動揺させている。エネルギー価格の上昇が経済を停滞させ、株式市場にさらなる打撃を与える懸念が強まっているためだ。

今回の原油価格の50%もの跳ね上がりは、約1週間前に発生したイスラエルとイランの紛争に伴う最も重大な金融的影響の一つとなっている。投資家は経済や市場への波及効果を慎重に見極めている。グレンメードの投資戦略担当副社長、マイケル・レイノルズ氏は次のように述べている。 > 「これは衝撃であり、予期せぬ事態だ。投資家はリアルタイムで進行する事態の意味を理解しようと努めている。」

原油およびガス価格の上昇は、エネルギー集約型企業のコストを押し上げ、消費者の自由裁量支出を削り、インフレ懸念を引き起こす。これにより、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げが阻まれる可能性も浮上している。

月曜日には、米国原油とブレント原油の両方が1バレル100ドルを突破した。一時は120ドルに迫る場面もあり、株式市場の混乱を招く水準として意識されている。一方、市場の不確実性を示すCboeボラティリティ指数（VIX）は、2月下旬の20未満から上昇し、約1年ぶりに30を超えた。

S&P 500指数は1月下旬の史上最高値から4%近く下落している。ヤルデニ・リサーチのストラテジストは、当初10%の調整を予想していたが、現在は弱気相場や景気後退の可能性も排除できないとしている。

原油価格と株式市場の相関性は強まっている。LSEGのデータによると、S&P 500と米国原油の20日間相関はマイナス0.813となっており、両者が逆方向に動く強い負の相関を示している。ドイツ銀行のストラテジストは、今回の原油価格ショックは歴史的に見ても深刻な部類に入ると指摘する一方、投資家は紛争が長期化するのではなく短期で終結することを織り込んでいるとの見解を示した。

過去には、2022年初頭にウクライナでの紛争開始を受けて原油が120ドルを超えた際も、株価の下落が重なった。また、2015年から2016年にかけては、原油価格が30ドルを下回ったことが広範な経済的弱さの兆候として懸念されたこともある。

JPモルガン・チェースのエコノミストによれば、原油価格が10%上昇するごとに、GDP成長率には約15〜20ベーシスポイントのマイナスの影響が出るという。この影響は非線形になる可能性があり、急激な価格高騰は成長により大きな打撃を与える可能性がある。

ガソリン価格の上昇も消費者を直撃している。全米のガソリン平均価格は月曜日に1ガロンあたり3.478ドルに達し、1ヶ月前の2.902ドルから上昇した。チャールズ・シュワブのマクロ調査・戦略責任者、ケビン・ゴードン氏は次のように指摘する。 > 「一般消費者の視点では、ガソリンを給油する必要があるため、原油価格の影響は非常に切実なものだ。」

航空業界も大きな打撃を受けており、S&P 1500旅客航空指数は紛争開始以来15%下落した。一方で、S&P 500エネルギーセクターは2月下旬から1%上昇しており、市場の一部には恩恵も及んでいる。

レイモンド・ジェームズ・フィナンシャルのチーフ・インベストメント・オフィサー、ラリー・アダム氏は、紛争は比較的短期間で終わると予想しており、年末の米国原油価格目標を1バレル55〜60ドルに据え置いている。

投資家は、ドナルド・トランプ大統領が市場に敏感な政策を転換してきた経緯も注視している。ゴードン氏は、停戦合意などのニュース一つで、現在の状況が急激に反転する可能性があると述べている。