1月の英経済停滞と中東情勢の緊迫化を受けてポンドが下落し安全資産とされるドルへの資金流入が一段と強まる

2026年3月13日、英国の経済指標が予想を下回ったことを受け、英ポンドは対ドルおよび対ユーロで下落しました。中東情勢の緊迫化による経済への影響懸念から投資家が安全資産とされる米ドルへ流れたことも、ポンド売りに拍車をかけています。金曜日に発表されたデータによると、1月の英国経済は予想外に停滞し、長期的なインフレ期待も依然として高止まりしたままとなっています。

ポンド/ドルは前日比0.51%安の1.3273ドル付近で推移しています。エコノミストらは、イランでの紛争が始まる直前の需要の伸びが、エネルギー価格のショックに対してイングランド銀行（英中央銀行）がどのように反応するかを議論する上で重要な指標になると指摘しています。

ベレンベルグのエコノミスト、アンドリュー・ウィシャート氏は次のように述べています。 > 「根強いインフレのリスクが再燃していることから、金融政策委員会（MPC）は来週木曜日の会合で、利下げではなく8対1で据え置きを決定すると予想している」

さらに同氏は、利下げの再開時期についても見解を示しました。 > 「エネルギー価格が下落するか、あるいは需要が十分に軟調で、エネルギー高の中でも基調的なデフレ傾向が続くと確認できれば、英中銀は利下げを再開するだろう」

一方、ユーロ/ポンドは0.13%上昇し、86.37ペンスとなりました。前日には2月初旬以来の安値となる86.18ペンスを記録していましたが、反発に転じています。市場では欧州中央銀行（ECB）が2026年までに少なくとも1回の利上げを行うとの見方が強まっています。

グローバル金融サービス企業イブリーの市場戦略責任者、マシュー・ライアン氏は、2026年末までに25ベーシスポイント（bp）の利上げが行われるというスワップ市場の織り込みについて、次のように分析しています。 > 「国内需要の低迷や雇用市場の冷え込みを考慮すると、この織り込みは過剰であり、現段階で供給側のショックがインフレ期待を固定できなくなるほど十分なものかどうかは不透明だ」

英国の2年債利回りは0.5bp上昇の4.11%となりました。3月2日以降、市場が英中銀のタカ派的な姿勢を織り込む中で、利回りは50bp以上急上昇しています。ドイツ銀行の英国担当チーフエコノミスト、サンジャイ・ラジャ氏は今後の見通しについて次のように語りました。 > 「次回の利下げは、MPCがコアインフレの低下を示すさらなる証拠を確認し、イラン紛争が解決に向かう可能性が高い今年の第2四半期になると考えている」