AI台頭がソフトウエア企業の経営を圧迫し融資審査の厳格化を招く

ソフトウェア企業が、借入コストの上昇や貸し手による審査の厳格化、さらには人工知能（AI）がビジネスモデルを根底から覆すとの懸念が重なり、負債による資金調達を延期または一時停止している。米国 US および欧州 EU の市場において、こうした動きはレバレッジドローン市場におけるクレジットスプレッドの拡大や、より高いデフォルトリスクの織り込みを招いており、ソフトウェアセクターや関連するレバレッジドファイナンス市場の資金調達および借り換えの選択肢に影響を及ぼしている。この事態はすでにローン市場の価格設定や引き受け条件に影響を与えており、利回りの上昇や融資契約におけるコベナンツの厳格化、そして発行活動の停滞として顕在化している。

今回の市場の再評価と発行の一時停止は、1月下旬以降にAIによる破壊的影響への懸念が急速に高まったことを背景としている。テクノロジー関連のローンは、レバレッジドローンの未償還残高の17％にあたる2,600億ドルという大きな規模を占めており、市場全体への波及効果は甚大だ。また、ソフトウェア指数が年初来で約20％下落していることも、投資家や貸し手の警戒感を強める要因となっている。こうした状況下で、クアルトリクスによる53億ドルの買収資金調達計画などの大規模な案件が影響を受けているほか、2027年に向けて増加する債務償還期限への対応も喫緊の課題となっている。