独ラインメタル株が7％超下落 2026年の利益率とキャッシュフロー予測が市場予想を下回る見通しを嫌気

ドイツの防衛大手ラインメタルは、2026年の利益率とフリーキャッシュフローの見通しが市場予想を下回ったことを発表した。これを受けて同社の株価は7%以上下落しており、投資家は同社が純粋な防衛関連企業としてどのように業績を伸ばせるかに注目している。

同社は2026年の営業利益率を約19%と予測している。これは昨年の実績である18.5%をわずかに上回るものの、アナリストが予測していた19.6%には届かなかった。また、フリーキャッシュフローの営業利益（EBIT）に対する換算率は40%以上と予測されたが、これも市場が期待していた70〜90%を大幅に下回る結果となった。2026年の売上高目標については140億〜145億ユーロ（約162.9億〜168.8億ドル）とされ、2025年の99億ユーロから増加する見込みで、こちらは市場予測とほぼ一致している。

12時37分（GMT）時点でラインメタルの株価は7.4%下落した。JPモルガンのアナリストは、投資家は実行力と、膨大な受注残をいかに市場の期待に沿った売上や利益に変換できるかに注視していると指摘し、預り金のタイミングについて同社が保守的な見通しを立てている可能性を付け加えた。

同社は今年下半期までに民間自動車事業を売却し、ウクライナやイランでの紛争に伴う需要増に対応するため、陸・海・空・宇宙の防衛システムに特化する計画だ。

イランでの戦争のために各国が防空への支出を増やすことは避けられない。

ラインメタルは、米国の在庫補充を支援する上でも有利な立場にあるとしている。アーミン・パッパーガー最高経営責任者（CEO）は、ドイツを含む他のNATO諸国やウクライナでも成長の勢いが強いと述べた。

同社は、受注残が2025年の記録である638億ユーロから、今年は1,350億ユーロ（約1,570.7億ドル）へと2倍以上に増加すると見込んでいる。パッパーガー氏は需要に応えるための鍵としてM&Aを挙げており、海軍部門への進出に伴い、ドイツ・ネーバル・ヤーズ・キール（GNYK）造船所が選択肢になる可能性があると言及した。

さらに、軍事衛星システムに関して、エアバスおよびOHBとの合弁事業について協議中であり、間もなく署名される予定だという。業績見通しは一部で予想を下回ったものの、同社は配当金について、従来の8.10ユーロから11.50ユーロへの増配を提案する方針だ。