パキスタンがUAEへの融資35億ドルを今月返済 外貨準備高への圧力でIMF目標達成に不透明感

パキスタン政府は今月、アラブ首長国連邦（UAE）からの35億ドルの融資を返済する。政府高官2名が明らかにしたところによると、この返済は外貨準備高を圧迫し、国際通貨基金（IMF）の支援プログラム目標を逸脱するリスクを高める可能性がある。同国はさらに、6月までに13億ドルのユーロ債の償還も控えており、対外債務の支払総額は48億ドルに達する見込みだ。

パキスタンは70億ドルのIMFプログラムの下、6月までに外貨準備高を180億ドル以上に引き上げることを目標としており、これには二国間預金のロールオーバー（借り換え）が前提となっている。現在、中央銀行の準備高は約164億ドルで、保有額の約18％を占めるUAEからの融資返済は、経済への大きな圧力となる。同国経済は、イランでの紛争に関連した燃料コストの上昇や物資不足によるインフレに直面し、回復の途上にある。

この融資は2018年から繰り延べられてきたもので、年利約6％の30億ドルのファシリティが含まれる。当初は年単位の延長が行われていたが、今年初めに月単位の延長に切り替わり、その後パキスタン政府が全額返済を決定した。返済は4月23日までに完了する見通しだ。また、数年間延滞していた4億5000万ドルの融資も今回の返済に含まれるという。

パキスタン外務省は土曜日、中央銀行が返済を開始すると発表したが、詳細については言及を避けた。また、この動きが中東情勢を巡る地政学的な対立によるものだとする憶測を否定した。パキスタンはサウジアラビアの強固な同盟国であるが、サウジアラビアとUAEの関係は、イエメン紛争や石油輸出ルートの閉鎖に伴う収益悪化などを背景に冷え込んでいる。特に、石油市場に大きな影響力を持つサウジ・アラビアン・オイルなどの動向を含め、地域の緊張が経済的支援の枠組みに影響を与えているとの見方もある。

パキスタンは、中国やサウジアラビアといった友好国からの預金がプログラム期間中に維持されるとIMFに確約していた。UAEへの返済資金が他で補填されない場合、中央銀行の準備高はIMFとの合意水準を割り込み、プログラム違反となる恐れがある。

JSグローバル・キャピタルのリサーチ責任者、ワカス・ガニ氏は、現在の状況について次のように指摘している。 > 返済は短期的には外貨準備の大幅な減少を意味し、ルピー相場の重石となる可能性がある。

ガニ氏は、外貨準備の安定と市場の信頼回復には、友好国からのタイムリーな支援が不可欠であると付け加えた。