ムーディーズが解約請求の急増を理由にブルー・アウル系ファンドの見通しをネガティブに引き下げ

格付け大手のムーディーズ・コーポレーションは、ブルー・アウル・キャピタルが運用する360億ドル規模のファンドの見通しを「安定的」から「ネガティブ」に引き下げた。第1四半期における解約請求が他社を大幅に上回ったことが主な要因だ。この動きは、解約の波に直面しているプライベート・クレジット市場に対する格付け機関の警戒感を示す最新の事例となった。市場の動揺はウォール街全体に広がっており、複数のファンドが払い戻しを制限し、アメリカ合衆国の主要銀行も2兆ドル規模の同業界への融資条件を厳格化している。ムーディーズは、ブルー・アウルの主要ファンドの一つであるブルー・アウル・クレジット・インカム・コープ（OCIC）の見通し変更について、解約請求の大部分がごく少数の投資家に集中しており、株主構成の偏りが浮き彫りになったことも理由に挙げている。ブルー・アウルは先週、第1四半期に過去最高水準の解約請求を受けたことを受け、2つのファンドの払い戻しを制限すると発表した。投資家はOCICの発行済み株式の21.9％に相当する払い戻しを求めたが、同社は請求の5％のみを履行する方針だ。ムーディーズは、払い戻しを5％に制限することで第1四半期の純流出は抑えられるものの、今後も解約請求の高止まりと資金流入の鈍化が続くと予想しており、OCICの現在の強固な資本と流動性が損なわれる可能性があると指摘した。ブルー・アウルは、通常の営業時間外であったため、コメントを求める要請にすぐには応じなかった。また、ムーディーズは同日、米国のビジネス開発会社（BDC）セクター全体の見通しも「安定的」から「ネガティブ」に引き下げた。解約圧力の増大、レバレッジの上昇、資金調達市場へのアクセス悪化が背景にある。同様の動きは他の格付け機関でも見られ、3月にはS&Pグローバルが、投資家からの解約請求増加を理由に、クリフウォーターLLCが運用する330億ドル規模の旗艦プライベート・クレジット・ファンドの見通しを「ネガティブ」に改定している。