米自己資本規制の修正案でJPモルガンの自己資本は4％増となる一方で競合他社は平均で減少する見通し

JPモルガン・チェースは、米国の規制当局が提示した最新のバーゼルIII修正案により、自己資本の積み増しが必要になる見通しを明らかにした。これは、資本負担の軽減が見込まれるウォール街の競合他社とは対照的な展開であり、同行幹部は借り手にとって不利な結果を招く可能性があると警告している。

第1四半期決算の発表に合わせ、同行の最高財務責任者（CFO）であるジェレミー・バーナム氏は、先月連邦準備制度理事会（FRB）が公表した修正案に基づくと、同行の自己資本は約4％増加する一方で、競合他社は平均で4.8％減少するとの試算を示した。

我々は、国内の同業他社よりも規模が大きく、システム上重要であることを認識しているが、最終的な問題はそのコストがどれほど高くなるべきかということだ。

バーナム氏はこのように述べ、規制当局に対して意見書を提出する方針を示した。また、誰もが前へ進むことを望んでいるため、同行の意見は非常に焦点を絞ったものになるだろうとも付け加えた。

今回の決算発表は、2023年に初めて提示された資本規制案の修正による影響について、銀行経営陣から直接見解を聞く重要な機会となった。当初の案では、大手銀行の自己資本を最大20％引き上げることが提案されていたが、銀行業界はこれに強く反発し、修正を求めてロビー活動を展開してきた。

その努力は実を結びつつある。FRBは先月、要件を緩和した修正案の下では、大手銀行の資本水準が4.8％から7.8％低下し、融資や配当、自社株買いに充てられる数十億ドルの資金が解放されるとの予測を示した。しかし、具体的な解放額は各行のビジネスモデルや資金調達構造に依存する。

バーナム氏は、GSIB（グローバルなシステム上重要な銀行）サーチャージの算出における短期卸売資金調達の評価方法の変更が、他行に比べて同行に不利に働くと指摘している。一方で、シティグループのゴンザロ・ルケッティCFOは、新規則が同行にとって「緩やかなプラス」になるとの見解を示した。また、ウェルズ・ファーゴのチャールズ・シャーフCEOも、規制の方向性は同行にとって非常に好ましいと述べている。

ゴールドマン・サックス・グループのデービッド・ソロモンCEOは、新しい修正案に勇気づけられたと語り、規制枠組みの透明性と適切な調整の重要性を強調した。アナリストらは、短期卸売資金調達の評価変更により、同行やモルガン・スタンレーが今回の修正案における大きな勝者になると予測している。

最後に、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOは、同行が現在約400億ドルの余剰資本を保有しているものの、最終的な規則の決定次第でその額は変動する可能性があると述べた。