インドルピーの安定の裏に潜む根強い不安

インドルピーの足元の安定とは対照的に、為替フォワード市場やオプション市場では投資家の警戒感が示されている。中央銀行による市場介入はスポット市場の圧力を和らげた一方、フォワードプレミアムとボラティリティを押し上げている。

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資料写真:2026年2月2日、インド・デリーの旧市街にある露天の両替所で、さまざまな額面のインドルピー紙幣を披露する露天商。REUTERS/アヌシュリー・ファドナヴィス/資料写真

インドルピーの最近の安定は、通貨フォワード市場とオプション市場における深刻な乖離を覆い隠しており、市場価格は一段の下落に対する投資家の根強い不安を示している。この乖離は、スポット市場の流動性を締め付けた中央銀行の介入に対する潜在的な懐疑論を浮き彫りにしている。同通貨が米国ドルに対して最近上昇しているにもかかわらず、投資家は下値保護のためのプレミアムを支払い続けている。