インド・ルピーが対ドルで94ルピー台の過去最安値を更新し年度の下落率はテーパー・タントラム以来の大きさとなる見通し

インドの通貨ルピーが、対米ドルで94ルピーの大台を突破し、過去最安値を更新しました。中東での紛争に端を発した深刻なエネルギー供給危機への懸念が強まっており、ルピーは2013年の「テーパー・タントラム（市場の動揺）」以来、最悪の年度下落率を記録する見通しです。

27日の市場で、ルピーは1ドル＝94.2950ルピーまで下落し、今週初めに記録した93.98ルピーの安値を塗り替えました。先月の開戦以来、ルピーは約3.5%下落しており、2025年3月31日からの累計では10%を超える大幅な値下がりとなっています。

現在進行中の中東紛争は、ここ数十年で最も深刻なエネルギー供給の混乱を引き起こしています。原油価格の高騰を招き、中東からの主要な輸出が制限される中で、その影響は調理用ガスから家庭用プラスチックに至るまで広範囲に及んでいます。こうした状況は、インド石油公社などのエネルギー関連企業や国内のインフレ動向にも大きな影を落としています。

市場では、米国のドナルド・トランプ大統領がイランの発電所を攻撃するという最後通牒を10日間延長したことに一定の安堵が広がったものの、追加の部隊派遣を検討しているとの報道が投資家を神経質にさせています。

金融市場への打撃も深刻です。インドの主要株価指数であるNifty 50は1%以上下落し、指標となる10年債利回りは2024年8月以来の高水準となる6.96%まで急上昇しました。アナリストらはインドの成長予測を下方修正しており、今後12ヶ月以内にインド準備銀行（RBI）が利上げに踏み切るとの予想も出ています。ソシエテ・ジェネラルは、ルピーのさらなる下落を見込んでドル買い・ルピー売りのポジションを推奨しています。

RBIの焦点は、為替の緩やかな減価を容認しつつ、10年物国債の利回りを7%以下に抑えることに移っているようです。

バーンスタインは、たとえ長期的な紛争が回避されたとしても、インドの経常収支への圧力から、年内に1ドル＝98ルピーまで下落する現実的な可能性があると指摘しています。