2025年の世界の石油・ガス上流部門におけるM&A総額は180億ドルで2年連続の低水準となった

2025年の世界の石油・ガス上流部門におけるM&A（合併・買収）市場は、2年連続で低迷しました。分析会社エンベルスの報告書によると、同年の取引総額はわずか180億ドルにとどまり、歴史的な平均値である60億ドルを大きく下回りました。高品質な資源の不足と原油価格の下落が、市場全体の価値を押し下げる要因となっています。

エンベルスのプリンシパル・アナリスト、アンドリュー・ディットマー氏は、現在の市場環境について次のように述べています。

国際的なM&Aは意欲よりも、案件の有無によって形作られている。

石油メジャーはM&A市場から大きく後退し、自社保有資産の拡張に注力する姿勢を強めています。その一方で、メジャーが売却する成熟資産や小規模な権益を、ＳＭエナジー・カンパニーのような独立系企業や民間投資家が取得する動きが見られます。

地域別では、中南米が発表された国際取引額の半分を占めました。特にアルゼンチンのバカ・ムエルタ・シェール層における統合や、ブラジルでのポートフォリオ再編が目立ちました。アルゼンチンでは、国際石油資本の撤退に伴い地域スペシャリストが事業を拡大したことで、2014年以来最も活発なM&Aの年を記録しました。

具体的な事例として、4月にはビスタ・エナジーが、マレーシア国営石油大手の関連会社であるペトロナス・ガスのアルゼンチン法人を約14億5000万ドルで買収しました。また、ブラジルでは石油メジャーや国営企業が成熟したオフショア資産を国内オペレーターに売却する一方で、深海プロジェクトへの関与を強めています。

今後の展望についてエンベルスは、開発段階の資源がより多く市場に投入されない限り、上流部門のM&Aは低調なまま推移すると予測しています。地政学的な事象による原油価格の上昇は、買収資金となるキャッシュフローを改善させる可能性がありますが、価格のボラティリティは買い手の提示価格と売り手の希望価格の差を広げ、市場の停滞を招く恐れもあります。

ディットマー氏は、市場の回復条件について次のように付け加えました。

価格上昇が持続的であれば、世界の供給拡大への関心が再燃し、より多くの開発プロジェクトが解禁され、買い手の意欲も広がるだろう。