中東情勢の緊迫化で原油が急騰し世界的に株安。米雇用統計を前にスタグフレーションへの警戒感が広がる

中東で激化する紛争がエネルギー供給への懸念を呼び起こし、インフレ加速と成長鈍化が同時に進行する「スタグフレーション」への恐怖が投資家の間に広がっています。3月5日の市場では、原油価格の急騰を受けて債券利回りが上昇し、株式市場は軒並み下落しました。戦火の霧が立ち込める中、経済のファンダメンタルズも無視できない状況です。金曜日に発表される米国の雇用統計や、AIが雇用に与える影響への関心が、一時的に中東情勢から目をそらす要因になるかもしれません。

市場の動向

本日の主要な市場の動きを振り返ると、アジア市場では日本が2％、韓国が10％上昇するなど堅調な反発を見せましたが、欧米市場は赤字に転落しました。ナスダックは0.3％の下落にとどまったものの、ラッセル2000は2％下落し、ブラジルは2.5％、メキシコは3％の下落を記録しました。

個別銘柄では、S&P500の8セクターが下落しました。キャタピラーやゴールドマン・サックス・グループが3.5％下落した一方で、インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（IBM）は2.5％上昇しました。外国為替市場ではドルが全面高となり、新興国通貨が打撃を受けています。南アフリカのランドとチリのペソは約2％下落し、G10通貨ではオーストラリアドルが1％安と最大の下げ幅を記録しました。

債券市場では、英国の利回りが今週だけで30ベーシスポイント上昇しました。また、ドイツの2年物国債（シュッツ）利回りも今週25ベーシスポイント上昇し、過去3年間で最大の上げ幅となっています。商品市場では、ブレント原油が5％上昇し、2024年7月以来の高値を付けました。一方で、ドル高と利回り上昇を受けて金は1.5％下落しました。

地政学リスクと経済見通し

地政学面では、イスラエルと米国による空爆が行われる中、トランプ氏がイランのハメネイ師の息子を拒絶するなど、紛争は泥沼化の兆しを見せています。また、中国では全国人民代表大会が開催され、新たな経済・政治の青写真が示されました。

市場は、中央銀行が「インフレは一時的」という過去の誤りを繰り返さないことに賭けています。現在、連邦準備制度理事会（FRB）による利下げは10月まで期待されておらず、欧州中央銀行（ECB）は利下げよりも利上げの可能性が高いとみられています。今後の注目材料には、カナダの2月PMIや米国の雇用統計が含まれます。