欧州の冬季電力価格が2022年以来の高水準 ガスと水力不足が影響

欧州の今冬の電力先物価格は、ガスと水力の不足が供給を脅かしていることから、2027年のベンチマークに対して20%以上のプレミアムで取引されています。この価格差は2022年のエネルギー危機以来、最大となっています。投資家にとって、このバックワーデーション（逆鞘）は、現在の貯蔵水準ではエネルギー流動の長期的な停滞を補いきれないという市場の深刻な懸念を反映しています。

### ガス供給の逼迫が欧州の貯蔵を圧迫 供給不足の背景には、アメリカ、イスラエル、イランが関与する軍事行動を受け、ホルムズ海峡の通航が停滞していることがあります。イランが液化天然ガス（LNG）の出荷を阻止したことで、世界供給の約5分の1が失われました。このボトルネックにより、天然ガス市場では、残された貨物を巡って欧州とアジアの間で激しい争奪戦が繰り広げられています。