欧州株式市場は反発しSTOXX 600指数が0.4％高となった。中東情勢を注視し通信やエネルギー株が買われた。

欧州株式市場は24日、中東情勢の緊迫化と停戦への期待が交錯する不安定な展開の中、小幅続伸して取引を終えた。主要企業の決算や合併交渉のニュースが相場を下支えした一方、地政学的リスクによる供給網への懸念が根強く残っている。

欧州株指数のストックス欧州600指数は、一時は前日比0.7％安まで売られたものの、最終的に0.4％高の579.28ポイントで引けた。セクター別では、通信が2.5％高、エネルギーが2.4％高と上昇を牽引した。一方で、防衛関連は1.1％安、金融は0.7％安となった。原油価格の変動に敏感な旅行・レジャー関連は0.1％の微増にとどまった。

市場は今週、アメリカ合衆国とイランの間で繰り広げられる激しい外交的応酬に翻弄されている。ドナルド・トランプ米大統領は、開戦から3週間以上が経過したイラン側と「非常に強力な対話」を行ったと述べたが、イラン側はこれを公に否定している。世界の石油取引の5分の1が通過するホルムズ海峡は、開戦以来ほぼ閉鎖された状態が続いており、エネルギーインフラへの攻撃も相次いでいる。

エネルギー価格のベースライン・シナリオは上方修正されており、混乱が海峡通過から生産現場にまで波及したことで、事態の悪化または沈静化のいずれのシナリオにおいてもリスクは以前より高まっている。

モルガン・スタンレーのアナリストは、このように現状を分析している。欧州経済は石油輸入への依存度が高く、供給ショックが長期化すれば域内のインフレ率を押し上げる可能性がある。

経済指標に目を向けると、3月のユーロ圏民間部門の成長が急減速したことが判明した。国別では、ドイツの民間部門が過去3ヶ月で最低の伸びにとどまり、フランスでは昨年10月以来の速さで活動が縮小した。パンテオン・マクロエコノミクスのチーフ・ユーロ圏エコノミスト、クラウス・ヴィステセン氏は次のように述べている。

鳩派の政策立案者はこのデータを根拠に拙速な引き締めに警鐘を鳴らすだろうが、インフレデータが次々と発表される中で、その主張は聞き入れられないだろう。

市場では現在、欧州中央銀行（ECB）が2026年に少なくとも2回の0.25％利上げを行うことを織り込んでいる。これは、紛争前には年内の据え置きが予想されていた状況から一変している。

個別銘柄では、スペインのビューティーグループであるプーチ・ブランズが13％急騰した。同社とエスティローダーが合併に向けた協議を行っているとの報道が好感された。また、イタリア最大の携帯電話タワー会社INWITは、買収提案の報道を受けて9.9％上昇した。

一方、住宅メーカーのベルウェイは、2026年度の営業利益率見通しを引き下げたことで17.5％急落した。ソフトウェア大手のSAP SEは、JPモルガン・チェースが投資判断を「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げたことを受けて4％下落し、ドイツのDAX指数を0.1％押し下げる要因となった。