中国の独立系製油所が稼働率を維持し国内燃料価格の上昇で利益確保を狙う

中国の小規模な独立系製油所（通称：ティーポット）は、国内燃料価格の急騰を背景に、高い稼働率を維持して利益の最大化を図っています。しかし、安価な原料在庫が底をつき、紛争による価格高騰を反映した新たな原油が届き始める4月後半以降は、減産を余儀なくされる可能性があります。山東省に集積するこれらの製油所は、中国全体の石油製品生産量の約4分の1を占めています。2月28日にイスラエルと米国がイランを攻撃して以降、燃料価格は20％から30％上昇しており、各社は販売を強化しています。> 稼働率は安定しており、精製燃料価格の引き上げと高値での販売最大化に注力し、3月の利益で2026年通期の収益を確保することを目指している。アジアの多くの製油所が原料確保のために稼働を抑制する中、中国の独立系製油所は紛争前に購入した大幅な割引価格のロシア産やイラン産の原油在庫を活用しています。当時の指標となるブレント原油は1バレル＝73ドル前後でしたが、現在は100ドル付近で推移しており、一時は120ドル近くまで上昇しました。> 早めに在庫を積み増していたため、短期的にはそれほど大きな圧力は感じていない。大手独立系製油所の山東東明石化の発表によると、3月11日時点の0号軽油の工場出荷卸売価格は1トンあたり7,840元（約1,142.19ドル）と、2月28日から37％上昇しました。また、92オクタンガソリンの価格も同期間に26％上昇しています。北東部の大連にある大型独立系製油所の恒力石化も、日量40万バレルの処理能力に対して約105％の稼働率を維持しています。コンサルティング会社オイルケムの調査では、山東省の独立系製油所の稼働率は3月5日までの1週間で54.58％となり、前週から2.89ポイント上昇しました。採算性の向上により、今週はさらに稼働率が上がる可能性があります。しかし、トレーダーらによれば、2月末以前に購入された原油在庫は1.5ヶ月分程度しか残っていません。ホルムズ海峡の実質的な封鎖が続く中、製油所は間もなく原油コスト急騰の影響を直接受けることになります。また、中国国内では電気自動車の急速な普及によりガソリンや軽油の需要が減少傾向にあるほか、政府による燃料輸出禁止措置も利益率を抑制する要因になるとみられています。