中国の3月輸出は2.5%増に減速し中東情勢がAI需要の恩恵を相殺

3月の中国の輸出エンジンは、人工知能（AI）ブームへの期待がイラン情勢の緊迫化という現実に直面し、減速を余儀なくされました。中東での紛争はエネルギーショックを引き起こし、成長軌道を維持しようとする北京の取り組みを困難にしています。火曜日に発表された税関データによると、世界第2位の経済大国である中国の輸出は前年比2.5%増となり、5カ月ぶりの低水準を記録しました。これは、1-2月期の21.8%増から大幅な鈍化であり、市場予想の8.3%増も大きく下回りました。一方で、輸入は27.8%増と、2021年11月以来の好調な数字を示し、市場予想の11.2%増を上回りました。3月の指標は、AIやそれに伴うチップ・サーバー需要が、世界の石油・ガス流通の20%を占める戦略的要衝であるホルムズ海峡の封鎖によるエネルギーショックを相殺できるかどうかの試金石となりました。ブレント原油や天然ガスの価格高騰は、輸送コストの上昇を招き、購買力を圧迫しています。中国は2026年をハイテク輸出に支えられた好調な滑り出しで迎え、昨年の1.2兆ドルという記録的な貿易黒字を更新する可能性も見えていました。しかし、イランでの紛争はその先行きに不透明感をもたらしています。HSBCホールディングスのアジア担当チーフエコノミスト、フレッド・ニューマン氏は、中国メーカーの競争力について次のように指摘しています。>バイヤーがより安価な選択肢を求める中で、中国の生産者は依然として市場シェアを獲得する可能性があります。エコノミストの間では、戦時下の中国生産者の動向について予測が分かれていました。みずほフィナンシャルグループは24%増、マッコーリー・グループは17%増と高い成長を見込んでいた一方で、シティグループの予測はわずか3%増にとどまっていました。また、前年同期の比較対象が高いことも重石となりました。昨年は、米国のドナルド・トランプ大統領が設定した4月2日の関税期限を前に、中国の工場が駆け込み出荷を行っていました。中国の需要を測る指標とされる韓国の対中輸出は、3月に62.4%増加しました。これは、メモリ価格の上昇とAIサーバー需要の堅調さを背景に、半導体出荷が151.4%急増したことが主因です。3月の中国の製造業データは、輸出が引き続き成長を支えていることを示していますが、イラン情勢の悪化がセンチメントを悪化させています。原材料価格の急騰は、工場の投入コストを押し上げています。中国の3月の貿易黒字は511.3億ドルとなり、1-2月期の2,140億ドルから減少しました。5月にはトランプ氏が訪中し、習近平国家主席との会談が予定されています。アナリストは農産物や航空機部品での合意の可能性を指摘していますが、台湾問題などの火種については進展が乏しいと見ています。