中国の2月消費者物価指数は1.3パーセント上昇し春節の連休効果で3年超ぶりの高い伸びを記録した

中国の消費者物価指数（CPI）が、春節（旧正月）の大型連休に伴う消費の押し上げ効果により、約3年ぶりの高い伸びを記録した。一方で、工場出荷価格のデフレ傾向は依然として続いており、需要不足が経済の重石となっている状況が浮き彫りになっている。国家統計局が発表した最新データによると、2月のCPIは前年同月比で1.3％上昇し、5カ月連続のプラス成長となった。これは1月の0.2％上昇から大幅に加速しており、ロイターがまとめた市場予想の0.8％上昇を上回る結果となった。9日間にわたる春節休暇が国内旅行やサービス消費を強力に牽引したことが主な要因だ。食品とエネルギーを除いたコアCPIも前年同月比1.8％上昇し、前月の0.8％から伸びが拡大している。一方で、製造業の動向を示す生産者物価指数（PPI）は前年同月比0.9％下落した。下落は続いているものの、1月の1.4％下落からはマイナス幅が縮小し、2024年7月以来の小幅な下げにとどまった。国家統計局の董莉娟統計師は、先端産業や新興セクターでの価格改善に加え、主要産業における生産能力の適切な管理が寄与したと説明している。経済全体を見渡すと、長期化する不動産市場の低迷や対外貿易の不透明感が依然として影を落としている。特に米国による保護主義的な通商政策は、中国の政策立案者にとって新たな懸念材料となっている。中国政府は過度な競争を是正し、非効率な生産能力の市場退出を促すことで、物価の安定化を目指す方針を強調している。今年のGDP成長率目標については、前年の5％前後からやや引き下げた4.5％から5％の範囲に設定された。これは、外需依存からの脱却を目指す構造改革を容認する姿勢を示唆している。李強首相は全国人民代表大会での報告において、金融政策の重要性について次のように言及した。> 適切な物価の反発を促すことは、金融政策における主要な検討事項の一つである。2026年のCPI上昇率目標は2％前後に据え置かれた。国家発展改革委員会は、この目標が市場の信頼を維持し、マクロ経済調整やさらなる改革に向けた柔軟性を確保するために適切であるとの見解を示している。中国は長年、年間CPI目標の達成に苦戦してきた経緯があるが、今回のデータは内需回復に向けた一歩として注目されている。