ブラジルの2月インフレ率が3.81パーセントに低下し来週の中銀会合での利下げ開始に向けた期待が市場で高まる

ブラジルの統計局（IBGE）が木曜日に発表したデータによると、同国の2月の12ヶ月累計インフレ率は3.81%となり、約2年ぶりの低水準を記録した。これは1月の4.44%から低下したものの、ロイターがまとめた経済学者の予測である3.77%をわずかに上回る結果となった。

月次ベースでは、消費者物価指数（IPCA）は0.70%上昇し、市場予想の0.65%を上回った。上昇の主な要因は教育費と輸送費の増加である。この統計は、3月17日から18日にかけて開催される中央銀行の金融政策決定会合を前に発表された。中央銀行はインフレ目標を3%（上下1.5ポイントの許容幅）に設定している。

当局は、根強いインフレを抑制するために政策金利（Selic）を20年ぶりの高水準である15%に数ヶ月間維持してきたが、1月の会合では今月から利下げサイクルを開始する可能性を示唆していた。しかし、米国とイスラエルがイランと対立を深めている影響でエネルギー価格が高騰しており、投資家の間では次回の決定に対する予測が分かれている。

市場の予想は25ベーシスポイント（bp）の利下げと50bpの利下げで二分されており、一部の経済学者は利下げ開始の延期さえあり得ると指摘している。Banco Daycovalの経済学者、ジュリオ・バロス氏は次のように述べている。

中東紛争の影響で今回のIPCAの数値はやや圧迫されており、原油価格への影響から金利を据え置く方向へのバイアスが生じている。

一方で、Capital Economicsのシニア新興国経済学者、リアム・ピーチ氏は、2月の年間インフレ率の低下が50bpの利下げを後押しする可能性があるとの見解を示している。

最近の世界的なエネルギー価格の動きは多くの不確実性をもたらしているが、実質金利が非常に高く、通貨レアルも今のところ堅調に推移しているため、利下げが行われる可能性が高いと考えている。

ブラジル政府は、国際的な原油価格の変動が国内のディーゼル価格に与える影響を軽減するための措置を本日後半にも発表する予定である。