国際決済銀行はイラン危機に伴うエネルギー価格高騰に対し中央銀行が過剰な金融政策対応を取ることを控えるよう求めた

国際決済銀行（BIS）は、イラン危機に端を発した世界的なエネルギー価格の急騰に対し、各国の中央銀行が過剰反応しないよう促した。BISは、今回の事態が一時的なショックであれば、金融政策で対応せずに静観すべき「教科書的な事例」であると指摘している。今月のブレント原油価格は40％急騰し、卸売ガス価格も60％近く上昇した。これは、ロシアによるウクライナ侵攻とパンデミック後の経済再開が重なり、インフレ率が急上昇した2022年の状況を彷彿とさせる。当時、米国連邦準備制度理事会（FRB）や欧州中央銀行（ECB）などの主要中央銀行は、インフレを「一時的」と誤認して対応が遅れたとの批判を浴び、その後数十年間で最高水準まで金利を引き上げた。市場はすでに、中央銀行が過去の失敗を繰り返さないよう警戒していると見て、金利予測を急速に修正している。しかし、BISの経済顧問兼調査局長のヒュン・ソン・シン氏は、最新の報告書の中で慎重な姿勢を求めた。> 供給ショックであり、特にそれが一時的なものであるならば、金融政策で反応せずに静観すべきだというのが教科書的な例だ。この発言は、2月28日に中東危機が発生して以来、FRB、ECB、英国、日本の中央銀行がそれぞれ最初の政策決定会合を開く重要な週の冒頭に行われた。シン氏は、市場の金利見通しが急速に変化していることについて、2022年の記憶が依然として鮮明であることを反映している可能性があると付け加えた。金融市場では、年内のFRBによる利下げ予想が従来の半分である1回に減少した。また、ECBについては7月までの利上げを完全に織り込み、年内2回目の利上げ確率も85％に達している。シン氏は、主要なインフレ指標がまだ同程度には動いていないことを挙げ、現在の状況を非常に混乱した状況であると強調した。> それは一種の膝反射的な反応であり、全体として非常に混乱した状況を作り出している。四半期ごとに発行されるBISの報告書では、近年の世界的な危機を受けて中央銀行が市場や一般市民との対話方法をどのように変化させたかについても分析している。それによると、ファンチャートや定性的なリスク議論といった従来のツールに加え、特定のリスクがもたらす影響を説明するために「シナリオ分析」を用いる銀行が増えている。多くの銀行は、金利の先行きを示すいわゆる「フォワードガイダンス」から脱却し、代替シナリオの文脈の中で独自の金利見通しを公表する方向にシフトしようとしている。また、BISは現在の市場リスクとして、人工知能（AI）関連株の急落やプライベート・クレジット市場の混乱など、今年見られた他のボラティリティについても言及した。BISの金融経済局次長であるフランク・スメッツ氏は、これらを注視する必要があるとしつつも、現時点では大きな混乱は見られないと述べた。