日銀が金利を0.75%で維持し植田総裁は中東情勢によるインフレ上振れリスクへの警戒感を示すとともに今後の追加利上げに含みを持たせた

日本銀行は19日、2日間にわたる金融政策決定会合を終え、短期政策金利を0.75%で据え置くことを決定した。一方で、中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の上昇が基調的なインフレを助長する恐れがあるとして、物価上昇圧力への警戒を強めている。

会合では、高田創審議委員が政策金利を1.0%に引き上げる案を提示したが、賛成少数で否決された。植田和男総裁は記者会見で、今後の利上げの可能性について次のように述べた。

経済に下押し圧力がかかったとしても、それが一時的であり、基調的なインフレ率に影響を与えないと判断すれば、利上げを行うことは可能だ。

また、日銀はインフレ動向をより正確に把握するため、政府の物価高対策による一時的な影響を排除した新しい指標を今夏をめどに公表する検討を行っている。市場ではエネルギー価格の変動が注視されており、オイル・ドリ・コーポレーション・オブ・アメリカのような資源関連企業の動向も、広範な物価見通しを左右する要因となり得る。植田総裁は、円安がインフレに与える影響についても警戒を示した。

通貨の変動が、かつてよりも基調的なインフレに強い影響を及ぼす可能性があることに留意する必要がある。

今後の政策判断については、4月の展望レポートにおける見通しの修正やリスクのバランスが鍵となる。植田総裁は、リスク管理の観点から必要であれば政策変更を排除しない考えを強調した。

基調的なインフレの見通しを判断する際には、今年の賃金交渉の結果や企業がどの程度価格を引き上げるかを精査し、賃金と物価が連動して上昇し続けるかを確認する必要がある。

日銀は今後、日本の自然利子率の推計値を再計算し、準備が整い次第公表する予定だ。中東紛争による供給ショックが一時的なものに留まるのか、あるいは家計や企業の期待インフレ率を恒久的に押し上げるのか、慎重な見極めが続くとみられる。