640億ドルのUMG買収提案を巡り筆頭株主ボロレ氏の判断に市場の関心が集中しアナリストの予測も分かれる

米国の投資家ビル・アックマン氏率いるパーシング・スクエアが提案した、ユニバーサル・ミュージック・グループに対する640億ドル規模の買収提案を巡り、市場アナリストの間では主要株主がこれを支持するかどうかで意見が分かれている。今回の動きでは、フランスの実業家ヴァンサン・ボロレ氏の次なる一手が極めて重要かつ不透明な要素となっている。

ボロレ氏が支配するビベンディとボロレは、合わせて同社株の約32%を保有している。アナリストらは、これらの主要株主が米国市場への上場による価値創出を歓迎するのか、あるいは会社に対する支配権の維持を優先するのかを注視している。現時点では、いずれの当事者もこの提案についてコメントしていない。

ユニバーサル・ミュージック・グループ（UMG）は水曜日、取締役会が提案を検討し、ステークホルダーへの影響を分析すると発表した。パーシング・スクエアが提示した1株あたり約30.40ユーロという現金と株式によるオファーは、2024年5月に記録した過去最高値の29.49ユーロを上回る水準だ。

市場関係者の見方は割れている。J.P.モルガンは、ボロレ氏とビベンディがこの取引を支持するとは考えていない。同社は、提案内容にはUMGが自力で実行できないものは含まれておらず、ボロレ氏は自身のタイミングで価値を実現する機会を優先するだろうと指摘した。

一方、アルファバリューのアナリストは、合併の形をとった米国上場が実現すれば、両グループにとって歓迎すべき資金注入の機会になる可能性があるとの見解を示している。また、モーニングスターは、今回の合併が、著しく過小評価されているUMGの価値を解き放つ一助になると分析した。同社は、ボロレ、ビベンディ、テンセント・ホールディングス、そしてパーシング・スクエア以外の株主が結果を左右する可能性は低いと付け加えた。

ドイツ銀行のアナリストは、UMGの株価が年初から約14%下落している現状から、今回の提案は好機を捉えたタイムリーなものと評価しつつも、ボロレ氏の支持が得られるかについては予測を避けた。INGのアナリストは、一部に楽観的な評価シナリオが見受けられるとし、次のように述べている。

パーシングの提案は多くの妥当な点を突いているが、この買収計画は失敗に終わる可能性がある。