日銀の金利据え置き決定を受けて投資家の円売り持ち高が2年ぶりの高水準に拡大し介入警戒感の中でも円売りが加速

投資家は日本の円に対して過去約2年で最大規模のショートポジションを構築しており、政府の通貨防衛の決意を試す格好となっている。このポジションの積み上がりは2024年の介入以来最大であり、日銀が金利を0.75%に据え置く決定を下したことを受けたものだ。投資家にとって、このトレードはマイナスの実質金利が直接的な市場介入のリスクを上回るという賭けを意味している。

### キャリートレードが介入懸念を上回る理由 円はスイスフランに対して過去最安値を更新し、英ポンドに対しても世界金融危機以来の安値を付けた。HSBCのデータによると、個人トレーダーによる対ドル以外のクロス円でのショートポジションは、2020年2月以来の規模に達している。