تداعيات نزاع إيران تزيد من احتمالات رفع الفائدة لدى BOJ

تشير تقارير وتحليلات اقتصادية إلى أن صدمات العرض الجديدة الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط قد تسرع من الأجندة التشددية لـ بنك اليابان من خلال زيادة مخاطر التضخم، مما يترك الباب مفتوحاً لاحتمال رفع سعر فائدة آخر في وقت مبكر من شهر أبريل المقبل، وفقاً لمصادر مطلعة. وقد أحدثت الحرب التي اندلعت في إيران فوضى اقتصادية عالمية، مما جعل صناع السياسات في حيرة من أمرهم بشأن الاستجابة بإعدادات تقييدية أو تيسيرية. ويمثل اهتمام البنك المركزي المتزايد بمخاطر الأسعار تحولاً عن تركيزه التقليدي على تخفيف الضربة التي يتعرض لها النمو في اليابان من خلال تكاليف الاقتراض المنخفضة. ومع ذلك، هناك فرصة متساوية لأن يؤدي الصراع إلى ركود عالمي يضرب التعافي الهش، مما يجبر البنك المركزي على مراجعة توقعاته الاقتصادية وخطط رفع أسعار الفائدة. كما قد تمنح التوترات الحكومة سبباً آخر لمعارضة رفع الفائدة مبكراً، خاصة مع تحفظات رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي. ومن المتوقع أن تؤدي زيادة أسعار النفط الخام إلى تعزيز التضخم قبل أن تضغط على النمو، مما يعني أن البلاد ستشهد طفرة أولية من الضغوط التضخمية التي قد تؤثر على تصورات الأسعار العامة. > تتزايد توقعات التضخم على المديين المتوسط والطويل، وأصبح لزيادات الأسعار الآن ميل أكبر لتوليد تأثيرات الجولة الثانية. هذا ما صرح به عضو مجلس الإدارة المتشدد هاجيمي تاكاتا، داعياً إلى زيادات ثابتة في أسعار الفائدة. وفي الماضي، كان البنك المركزي يتغاضى عن تأثير ارتفاع تكاليف النفط ويركز أكثر على دعم الاقتصاد الراكد، وهو ما أدى إلى نهج بطيء وحذر في سحب الدعم النقدي الهائل. وقد استغرق الأمر عامين من غزو روسيا لأوكرانيا حتى ينهي البنك التحفيز الضخم في مارس 2024، حتى مع دفع تكاليف المواد الخام للتضخم فوق هدفه البالغ 2%. ولكن هذه المرة، قد لا يتمكن البنك من الانتظار طويلاً، حيث أدت زيادة تكاليف الاستيراد الناجمة عن ضعف الين إلى دفع العديد من الشركات لزيادة الأسعار، مما أبقى التضخم فوق الهدف لسنوات. وفي أعقاب الهجوم الذي شنته الولايات المتحدة وإسرائيل ضد أهداف معينة، حذر المحافظ كازو أويدا من أن الصراع قد يضر بالاقتصاد من خلال تدهور شروط التبادل التجاري، لكنه حذر أيضاً من أنه قد يدفع التضخم الأساسي للارتفاع. وتتوقع أياكو فوجيتا، كبيرة الاقتصاديين اليابانيين في جي بي مورغان تشيس آند كو، أن تركز رسالة البنك الأسبوع المقبل على الحفاظ على مسار التطبيع وتقييم عدم اليقين المرتبط بالحرب. > لن يلتزم هذا بالتحرك في أبريل مع إبقاء الخيار مفتوحاً إذا استقرت الظروف. وعلى الرغم من أن تقلبات السوق الناجمة عن الصراع قد تضع البنك في حالة انتظار حتى يونيو أو يوليو، إلا أنه سيحتاج إلى مراقبة الضغوط السعرية المتزايدة عن كثب. ويرى سيسوكو كاميدا، كبير الاقتصاديين السابق في البنك المركزي، أن البنك متأخر بالفعل في معالجة الضغوط التضخمية المتزايدة، مشيراً إلى أن خطر التأخر قد يزداد مع ارتفاع أسعار النفط وضعف الين.